國(guó)泰君安投資策略建議繼續(xù)調(diào)高股票配置

　　本報(bào)記者 朱茵 上海報(bào)道

　　國(guó)泰君安今日在上海舉辦“春季投資策略研討會(huì)暨銷售交易部成立大會(huì)”，國(guó)泰君安認(rèn)為，今年A股市場(chǎng)將有良好表現(xiàn)，建議投資者提高股票的配置權(quán)重，降低債券配置權(quán)重。

　　對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)，國(guó)泰君安依然堅(jiān)持“減速論”，并且認(rèn)為是減速趨緩年，預(yù)計(jì)全年企業(yè)利潤(rùn)增幅至少將能企穩(wěn)。重化工業(yè)化和十一五規(guī)劃觸發(fā)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級(jí)，資本市場(chǎng)金融制度和產(chǎn)品創(chuàng)新，人民幣升值預(yù)期，國(guó)內(nèi)流動(dòng)性寬裕和內(nèi)資對(duì)股市的覺醒，外資流入管制放松、渠道增加和全球超額流動(dòng)性涌入，將成為推動(dòng)股市上漲的六大動(dòng)力，有望產(chǎn)生外資帶動(dòng)外資、外資帶動(dòng)內(nèi)資、內(nèi)資帶動(dòng)內(nèi)資、內(nèi)資帶動(dòng)外資的資金“正反饋”。

　　盡管國(guó)泰君安建議降低債券配置的比重，但是并不認(rèn)為債市會(huì)發(fā)生趨勢(shì)性轉(zhuǎn)折。雖然貨幣信貸的增幅已明顯超過(guò)調(diào)控目標(biāo)，但由于

　　隨著股改進(jìn)入后期，市場(chǎng)擔(dān)心的全流通擴(kuò)容壓力與日俱增，對(duì)此，國(guó)泰君安經(jīng)過(guò)測(cè)算得出的結(jié)論是：今年全流通擴(kuò)容導(dǎo)致的資金壓力有限，真正的擴(kuò)容壓力將始于2007年，仔細(xì)考量可能新增資金的途徑和量能，今年資金需求和供應(yīng)能夠?qū)崿F(xiàn)平衡。

　　關(guān)于未來(lái)的權(quán)證市場(chǎng)，國(guó)泰君安認(rèn)為：經(jīng)濟(jì)持續(xù)景氣和證券市場(chǎng)復(fù)蘇的大環(huán)境決定了認(rèn)購(gòu)權(quán)證比認(rèn)沽權(quán)證更受市場(chǎng)歡迎。認(rèn)購(gòu)權(quán)證因得益于券商創(chuàng)設(shè)制度，可能獲得比海外市場(chǎng)更高的溢價(jià)，而權(quán)證市場(chǎng)的泡沫存在則意味著對(duì)價(jià)權(quán)證游戲依然可以進(jìn)行下去。為此，建議機(jī)構(gòu)投資者抓住未股改公司，尤其是基本面不錯(cuò)、流通股本較小、剛剛滿足發(fā)行權(quán)證條件的公司認(rèn)購(gòu)權(quán)證及其

　　面對(duì)行情復(fù)蘇，國(guó)泰君安認(rèn)為這將提高成分股的主角地位，建議機(jī)構(gòu)投資者關(guān)注成分股的“汰弱留強(qiáng)效應(yīng)”和“指數(shù)調(diào)整效應(yīng)”，投資策略上要提前準(zhǔn)確預(yù)測(cè)成分股的調(diào)整名單，以便防范各類指數(shù)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)。

　　對(duì)于二季度股票投資的行業(yè)選擇，國(guó)泰君安依然沿襲年初的觀點(diǎn)，即依然看好第三產(chǎn)業(yè)，尤其是和居民生活、消費(fèi)直接相關(guān)的行業(yè)。對(duì)于制造業(yè)，考慮到內(nèi)需啟動(dòng)、競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)并購(gòu)重組后行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局的改善以及企業(yè)自主創(chuàng)新能力的增強(qiáng)等因素，他們并不過(guò)分悲觀。二季度其重點(diǎn)推薦在商品零售、食品飲料、

　　在本次會(huì)議上，國(guó)泰君安銷售交易部宣布成立。