大摩密購愛建證券將敲定 50%股權考驗政策紅線

　　本報記者 汪恭彬

　　上海報道

　　近日，一位參與愛建系重組談判的人士向本報記者透露，摩根士丹利收購愛建證券之事行將敲定。大摩將通過受讓股權、注資等方式獲得愛建證券50%股權。

　　“大摩原計劃收購20%以上，現在則希望一步到位�！苯咏�大摩的人士透露說，“方案有望在5、6月份上報，年底獲批，與WTO開放進程正好吻合。”

　　股權收購之外，愛建證券23億元受托資金追索也進入緊鑼密鼓階段，其中包括張揚虧欠的12億元本金及數億利息。

　　“目前談判進展良好，預料就在近日達成還款協議和大摩的收購協議�！币晃唤咏鼝劢ǜ邔拥娜耸空f，“屆時，愛建股份(資訊 行情 論壇)將輕裝上陣�！�

　　愛建證券是上市公司愛建股份(600643.SH)間接控股子公司。早前的2月份，愛建股份已經將旗下愛建信托“許配”給香港名力集團。

　　彼時，市場傳出大摩收購愛建證券20%以上股權的消息，愛建股份股價一路走強，最高漲幅達到20%。

　　大摩收購與愛建困境

　　據參與談判的人士透露，大摩將以注資、受讓股權等方式獲得愛建證券的50%股權�！耙驗樯婕暗綈劢ㄗC券的資產重組，大摩的收購和愛建證券的資產追索被要求同步進行�！�

　　愛建證券目前的股東構成是，愛建信托，占股1.95億；寧波市金港信托，占股1.5億；愛建股份，占股1.3億；上海方達，占股9250萬等。愛建股份總計間接控股愛建證券63.24%的股份。

　　上述人士稱，受劉順新事件影響，愛建證券盡管截至2005年9月底仍有賬面凈資產，但如果扣除或有負債，可能是資不抵債。

　　“要看最后的談判結果�！� 4月12日，上述人士對本報記者說，“昨天晚上還在談方案。”

　　資料顯示，截至2005年9月底，愛建證券總資產131709.34萬元，凈資產60780.44萬元，注冊資本6.5億元。

　　隱在6個億凈資產背后的是愛建證券巨大的黑洞。

　　檢查機關對劉順新的起訴書顯示，從2001年到2004年3月1日，愛建信托證券總部和愛建證券先后“非法吸收、變相吸收”了27家單位及4名個人累計高達37.77億元資金。截至2004年3月1日，尚有28家單位、4位個人，累計達23.647億元的巨額款項尚未歸還。

　　高達23億元的或有負債構成愛建證券重組的巨大壓力。

　　接近大摩的人士稱，在瑞銀入主北京證券之后，大摩開始感受壓力。盡管目前監管層可能存在批復的不確定性，但大摩相信在WTO開放許諾之下，外資將獲得國內券商至少1/3的股權。

　　“此前高盛入主高華，而瑞銀獲得北京證券的話語權，讓大摩相信，有望到年底時分獲得愛建證券的50%股權�！苯咏�大摩的人士說。

　　重組提速

　　對于大摩入主一事，愛建股份董事會辦公室的人士說，目前仍未有確鑿消息。

　　該人士稱，目前愛建和名力重組事宜將于今年6月提交股東大會表決，其后將提交證監會。根據相關規定，名力及大摩重組愛建系將報批證監會和商務部。

　　轉讓之前，愛建股份持有愛建信托98%的股權。

　　“名力的獲批沒有問題。將名力上報押后，是希望和大摩一起，6月份爭取一塊完成。”消息人士說。

　　根據今年2月愛建股份的公告，名力將先對愛建信托注資3億到3.5億元，并同愛建信托其他原有股東分享股權。其后，名力還將受讓愛建股份第一大股東愛建基金會的股權。

　　“名力持有多少愛建信托的股權，現在都還沒有定�！睈劢ü煞荻�事會辦公室的人士稱。

　　但名力完成對愛建信托的控股，已經沒有懸念。

　　根據協議，名力將從愛建基金會受讓5800萬股股權，加之此前持有的股權，累計18.76%，成為第一大股東；名力還直接持有愛建信托股權。

　　大摩與愛建的模式，和名力類似，需要大摩注資解決愛建證券的流動性難題。

　　但大摩參股愛建股份的可能性并不大。

　　愛建股份的未來布局將變成，大摩控股愛建證券，名力控股愛建信托。愛建股份將專營商業和

　　盡管完成股權轉讓后，愛建基金會將退居第二大股東，持有法人股46327008股，僅占總股份10.08%，但名力并不參與愛建股份的經營事務。

　　愛建證券在國內僅為二線券商，有15家營業部，但2002年創立之初仍蜚聲業內。受劉順新事件影響后，愛建證券業務幾近中斷。但在去年，愛建仍取得國內權證交易業務資格，并參與了2005年度上海市城市建設債券向社會的公開發行。

　　大摩和名力均為中金公司股東，并創下國內券商

　　2005年前三季度，愛建股份實現主營收入4.43億元，主營利潤7205萬元。其中商業和房地產收入占據前二強，分別是1.96億元和2.47億元。

　　“愛建證券和愛建信托兩大包袱卸去后，愛建股份基本上已出盡所有利空，接下來專營商業和房地產，應可扭轉前期陰影。”一位分析人士說。