IPO前夜券商幾家歡樂幾家憂 保薦人跳槽風(fēng)再現(xiàn)

　　本報(bào)記者 鄒 愚

　　深圳報(bào)道

　　日前，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布公告稱，據(jù)《證券發(fā)行上市保薦制度暫行辦法》，國(guó)金證券達(dá)到具備2名保薦人的最低要求，已注冊(cè)登記為保薦機(jī)構(gòu)。而河北證券由于保薦人數(shù)量少于2名

，不再具有保薦資格。

　　兩家券商截然不同的遭遇背后，是保薦人的流動(dòng)加劇。此前，世紀(jì)證券6名保薦人離職，導(dǎo)致世紀(jì)證券將與6名保薦人的糾紛提交給深圳市勞動(dòng)爭(zhēng)議仲裁委員會(huì)仲裁。這更從另一個(gè)方面折射出保薦人市場(chǎng)的紛亂。

　　保薦人頻繁流動(dòng)

　　再次成為業(yè)界焦點(diǎn)的保薦人流動(dòng)，有其客觀原因：隨著股改公司市值超過滬深兩市總值的60%，新股開閘的腳步聲越來越近。

　　要做IPO或者再融資項(xiàng)目，必須是保薦機(jī)構(gòu)，同時(shí)還要有通道，通道來自于保薦人。在客觀需求刺激下，市場(chǎng)供求關(guān)系忽然出現(xiàn)了“失衡”。

　　據(jù)世紀(jì)證券方面人士介紹，6位保薦人于2005年4月來到世紀(jì)證券，僅7個(gè)月之后，他們就要求離職。

　　“他們約一年時(shí)間轉(zhuǎn)了2家公司，而到公司后不到7個(gè)月又轉(zhuǎn)到國(guó)都證券。”世紀(jì)證券方面人士向本報(bào)透露。

　　當(dāng)時(shí)，與這6名保薦人簽訂合同時(shí)，世紀(jì)證券支付給每一位保薦人一次性生活補(bǔ)貼35萬元，業(yè)界將這些生活補(bǔ)貼或者安家費(fèi)統(tǒng)稱為“轉(zhuǎn)會(huì)費(fèi)”，每位代表人薪酬是每月工資1.5萬元，津貼1.5萬元。

　　不過，事情在世紀(jì)證券總裁更換之后起了變化，雖然新任總裁也答應(yīng)，原來答應(yīng)的條件，現(xiàn)在都可以滿足，卻仍然留不住6位保薦人。

　　實(shí)際上，保薦人頻繁流動(dòng)已經(jīng)成為券商尤其是中小券商的心頭之痛。

　　泰陽(yáng)證券也有過相似遭遇。

　　據(jù)泰陽(yáng)證券內(nèi)部人士透露，泰陽(yáng)證券原有10名保薦人，均是在公司任職期內(nèi)考過的，而考取資格后，就有4人跳槽，只剩下6個(gè)，眼下還有2人欲去還留。

　　“我們開的條件并不比其他單位低，但還是挽留不住。”

　　廣發(fā)證券投行部副總經(jīng)理蔡鐵征認(rèn)為，從保薦人流向看，在保薦制度剛出臺(tái)時(shí)，是從保薦人多的大券商流向小券商，到了2005年中期，不少問題券商面臨處置風(fēng)險(xiǎn)，保薦人流向發(fā)生了變化，開始從一些中小券商回流到創(chuàng)新類大券商。

　　“現(xiàn)在，保薦人更加珍惜自己的資格，除收入因素外，所在券商的處置風(fēng)險(xiǎn)也是他們選擇去向的一個(gè)重要因素。”蔡鐵征表示。

　　保薦人面臨結(jié)構(gòu)性短缺

　　一家券商高層認(rèn)為，目前，保薦人總體供給充足，但面臨著結(jié)構(gòu)性短缺問題。

　　“現(xiàn)在大券商基本不缺保薦人，短缺主要表現(xiàn)在中小券商身上。”上述人士表示。

　　中國(guó)證監(jiān)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2006年4月7日，國(guó)內(nèi)注冊(cè)保薦人640名，保薦機(jī)構(gòu)76家。

　　保薦人數(shù)量最多的是廣發(fā)證券和國(guó)信證券，分別擁有30名保薦人，保薦人數(shù)量不低于20人的還有光大、海通、西南、銀河以及中信等券商。保薦人數(shù)量低于5人的券商達(dá)23家，這些券商多數(shù)規(guī)模較小，一些行業(yè)新進(jìn)者的保薦人數(shù)量也不多，如華融資產(chǎn)管理公司、信達(dá)資產(chǎn)管理公司以及高華證券，均只有2名保薦人。

　　據(jù)了解，目前保薦代表人能力考試共進(jìn)行了三次。第一次在2004年3月，81家證券公司1549名從業(yè)人員參與考試，614名合格，其中注冊(cè)成為保薦代表人的為609人，據(jù)此產(chǎn)生了67家保薦機(jī)構(gòu)；第二次在2004年11月，2230人參考，483人合格。保薦機(jī)構(gòu)增加到76家。一年以后又進(jìn)行了第三次考試。

　　不過，第二批合格的483人中，通過注冊(cè)獲得保薦人資格的只有大約40人，主要原因是：第二批考試在注冊(cè)條件方面，增加了“具備3年以上投資銀行業(yè)務(wù)經(jīng)歷，且最近一年內(nèi)至少擔(dān)任過一個(gè)境內(nèi)外已完成證券發(fā)行項(xiàng)目的項(xiàng)目主辦人”的硬條件，且只認(rèn)可IPO項(xiàng)目。

　　股改推出后，IPO以及再融資均被叫停，483人中只有少數(shù)人具備注冊(cè)資格，成為真正的保薦人。這也是“總量充足、結(jié)構(gòu)短缺”的重要原因。

　　據(jù)記者調(diào)查，目前大券商和中小券商開給保薦人的價(jià)碼并不完全相同，大券商的“轉(zhuǎn)會(huì)費(fèi)”(即給保薦人的安家費(fèi)或者生活補(bǔ)貼等)通常較低，大約為10萬-20萬元，中小券商的轉(zhuǎn)會(huì)費(fèi)則在30萬-40萬元。

　　深圳一位券商人士透露，保薦人月收入方面呈現(xiàn)“鐘”形分布，即很高的或者很低都少，中間的市場(chǎng)價(jià)格一般是“1+1”，即每月1萬元工資加上1萬元補(bǔ)貼，有些中小券商則會(huì)給出更高價(jià)格，如“2＋2”。

　　那么，一個(gè)保薦人可以獲得多少年收入？

　　“30萬元轉(zhuǎn)會(huì)費(fèi)，加上20余萬元工資收入，簽一個(gè)項(xiàng)目大約獲得50萬-70萬元收入，就是說，只要做一個(gè)項(xiàng)目，單個(gè)保薦人年收入大概在100萬-120萬元。”若多做幾個(gè)項(xiàng)目，所獲收益更高。兩年下來相差數(shù)百萬元不足為奇。

　　幾家歡樂幾家憂

　　保薦人制度給各家券商帶來的歡樂和苦惱各不相同。

　　實(shí)際上，有中小券商就抱怨，保薦人制度給他們帶來了一些麻煩，如運(yùn)營(yíng)成本提高。

　　一個(gè)保薦人轉(zhuǎn)會(huì)費(fèi)加上工資收入，年成本約為50萬元，從2005年5月起新股和再融資暫停，讓不少券商投行部門顆粒無收，只有成本支出卻無收入，讓一些小券商叫苦不迭。

　　“2005年，各業(yè)務(wù)部門都在縮減開支，只有投行擴(kuò)大支出。”泰陽(yáng)證券人士表示。

　　不過，一些大券商則有不同看法。廣發(fā)證券蔡鐵征認(rèn)為，對(duì)于創(chuàng)新類券商，保薦人是越多越好。

　　“保薦人自身就能帶來價(jià)值，一方面，一個(gè)項(xiàng)目必須兩個(gè)人簽字，相當(dāng)于說兩個(gè)保薦人就可以獲得一個(gè)通道，再說，投行業(yè)務(wù)是人的事業(yè)，這些保薦人的業(yè)務(wù)素質(zhì)都很高，即使保薦制度取消，他們手頭的項(xiàng)目也會(huì)給公司帶來巨大收益。”蔡鐵征說。