22家主流券商預(yù)測(cè)牛市來(lái)臨

　　中國(guó)22家券商策略報(bào)告樂(lè)觀預(yù)測(cè)牛市來(lái)臨

　　高盛預(yù)測(cè)中國(guó)2040年GDP超越美國(guó)

　　中國(guó)近5年對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)超15%

　　全球1410位企業(yè)首腦，78%看好中國(guó)機(jī)會(huì)

　　“金磚四國(guó)”另三國(guó)股市2003年以來(lái)漲幅170%，中國(guó)股市漲幅為零

　　這是從來(lái)沒(méi)見(jiàn)過(guò)的空前一致———4月1日至4月12日短短的一周多時(shí)間，22家中國(guó)主流券商對(duì)中國(guó)股市的下一階段投資策略作出了相同的判斷：做多，做多！

　　這些惜墨如金的策略分析師甚至放下了理性的文字描述，難得一見(jiàn)地用起了“柳暗花明又一‘村’”、“芝麻開(kāi)門(mén)”、“輕舟已過(guò)萬(wàn)重山”，連被市場(chǎng)公認(rèn)的“有國(guó)際大家風(fēng)范”的中金公司也使用起了“漸入佳境”，來(lái)樂(lè)觀地預(yù)期中國(guó)股市的未來(lái)。

　　這還僅僅只是中國(guó)分析師的看法，讓本報(bào)記者受到真正震憾的是兩份來(lái)自越洋美國(guó)高盛的《與金磚四國(guó)共同夢(mèng)想———2050年之路》和《金磚四國(guó)的夢(mèng)想有多穩(wěn)？》報(bào)告，這兩份報(bào)告正在被更多的外國(guó)投資者接受，其關(guān)于中國(guó)的三個(gè)理由擲地有聲：中國(guó)可能會(huì)在2040年超越美國(guó)，2050年GDP達(dá)到48.57兆美元；中國(guó)近5年對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)度超過(guò)15%；全球45個(gè)國(guó)家、1410家企業(yè)總裁中的78%認(rèn)為中國(guó)市場(chǎng)具有重大機(jī)會(huì)。

　　雖然記者只能站在中國(guó)股市的角度看待牛市還是熊市問(wèn)題，而上述的這些判斷則遠(yuǎn)遠(yuǎn)站在中國(guó)股市動(dòng)力因素的層面之上。似乎足夠地讓我們對(duì)中國(guó)股市作出更高的期望，而用全球化思維和視野看待中國(guó)經(jīng)濟(jì)及證券市場(chǎng)，正是中國(guó)股市的重要方向。

　　微弱的反方聲音

　　4月3日以來(lái)，滬市交易額持續(xù)放大，從174億、201億、202億，至4月11日的233億，上證指數(shù)上升63.93點(diǎn)，漲幅為4.92%。

　　與此同時(shí)，各路資金正源源不斷地涌入股市，僅僅本報(bào)獲取的可靠資金進(jìn)入情況就有：近500億上市公司輸入股市、QFII持股數(shù)量從去年底的30億股增至43億股。

　　東方證券的策略分析師梁宇峰、鄧宏光、吳剛將目前的市場(chǎng)總結(jié)為三大轉(zhuǎn)折———科學(xué)發(fā)展觀－經(jīng)濟(jì)環(huán)境的轉(zhuǎn)折，人民幣穩(wěn)步升值－國(guó)際吸引力的轉(zhuǎn)折，股權(quán)分置改革－市場(chǎng)制度的轉(zhuǎn)折，“我們判斷中國(guó)資本市場(chǎng)正在進(jìn)行歷史性的轉(zhuǎn)折，行情轉(zhuǎn)機(jī)呼之欲出，市場(chǎng)已然發(fā)生天翻地覆的變化�！�

　　中金公司首次使用了《股市漸入佳境》的結(jié)論。該報(bào)告說(shuō)，雖然從去年12月初至今上證指數(shù)反彈已超過(guò)24%，但仍然遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于其它經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)的股市。2005年，被西方投資界廣泛喻之為“金磚四國(guó)”的俄羅斯股市上漲約85%，印度上漲42%，巴西上漲28%，上證指數(shù)則下跌8%。而若以2003年計(jì)算，俄羅斯、印度、巴西三個(gè)國(guó)家股市指數(shù)漲幅均超過(guò)170%。

　　這顯然與中國(guó)去年GDP9.9%的增長(zhǎng)南轅北轍。

　　22家券商研究機(jī)構(gòu)共同認(rèn)為，目前遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏大市的有色金屬等大宗商品，是本輪行情的總引擎，“雖然可能面臨調(diào)整，但趨勢(shì)不可逆轉(zhuǎn)。”

　　22家策略報(bào)告中最為樂(lè)觀的是中信建設(shè)的首席策略分析師吳春龍，他直接將上證指數(shù)的目標(biāo)確定為1510點(diǎn)，認(rèn)為“股市政治面，是大好；股市政策面，是良好�！彼�分析稱(chēng)，當(dāng)前股市正處在歷史以來(lái)最好的政策環(huán)境之中，其最重要的表現(xiàn)是中央高層高度重視資本市場(chǎng)的問(wèn)題和資本市場(chǎng)的發(fā)展，并以前所未有的堅(jiān)決態(tài)度解決證券市場(chǎng)的改革和發(fā)展問(wèn)題，創(chuàng)造了證券市場(chǎng)發(fā)展的良好局面。

　　以《分享成長(zhǎng)》作為主題的天相投資認(rèn)為，二季度雖然股市的波動(dòng)區(qū)間會(huì)加大，但每一次股市的回調(diào)整理都會(huì)吸引新增資金的集中入市，“因此股市中長(zhǎng)期的上行趨勢(shì)不變。”

　　而在本報(bào)記者所及的策略報(bào)告中，唯一的反方是國(guó)盛證券。他們的觀點(diǎn)是：“4月份市場(chǎng)調(diào)整壓力在不斷加大，下調(diào)目標(biāo)在1200點(diǎn)至1250點(diǎn)，而最終將反復(fù)考驗(yàn)1160點(diǎn)年線的強(qiáng)力支撐�！�

　　22：1的聲音，讓純粹從技術(shù)層面分析的國(guó)盛證券顯得尤其孤獨(dú)。而從目前市場(chǎng)的表現(xiàn)來(lái)看，國(guó)盛證券的觀點(diǎn)的確值得商榷。而多數(shù)的報(bào)告則為1400點(diǎn)至1450點(diǎn)為取向。

　　所幸的是，時(shí)間很快就能證明一切。

　　資金面寬裕

　　一直以來(lái)，關(guān)于資金的供給都成為牛熊市轉(zhuǎn)折的一個(gè)重要信號(hào)。天相投資表示，寬貨幣與低成本是牛市形成的必要條件，從已經(jīng)披露的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看，“十一五”開(kāi)局良好。2月份貨幣凈回籠4828億元，占1月份投放出貨幣的91.5%，這些數(shù)據(jù)顯示市場(chǎng)貨幣供應(yīng)量充足。

　　申銀萬(wàn)國(guó)在對(duì)2006年3月份股票市場(chǎng)資金分析的報(bào)告中認(rèn)為，對(duì)于后市資金面，主要關(guān)注四個(gè)動(dòng)向：一是QFII動(dòng)態(tài)。外管局2006年3月新批QFII資金額度2.25億美元，QFII投資額度累計(jì)達(dá)59.7億美元；二是居民儲(chǔ)蓄突破15萬(wàn)億，這將是流入股市的重要渠道；三是社�；�金投資境內(nèi)股票規(guī)模將翻倍。社�；�金中長(zhǎng)期戰(zhàn)略資產(chǎn)配置計(jì)劃作出重大調(diào)整，境內(nèi)股票投資將從目前總資產(chǎn)的14%提高到25%-30%，新增資金將達(dá)30億至50億元；四是融資融券有望加速。

　　渤海證券評(píng)論說(shuō)：“資金流入方面應(yīng)有足夠保障。”他們的結(jié)論是，市場(chǎng)融資和非流通股減持，兩者合計(jì)資金需求約970億元，而在不考慮游資、中小投資者的情況下，各類(lèi)機(jī)構(gòu)投資者的新增資金供給合計(jì)約為800億至1030億元，最大可供給資金約為1640億-1780億元。

　　“股票市場(chǎng)的外圍資金實(shí)際上非常充裕，市場(chǎng)并不缺乏資金。”渤海證券的這一論點(diǎn)，源于兩個(gè)因素，一是中國(guó)經(jīng)濟(jì)經(jīng)過(guò)多年的高速增長(zhǎng)已經(jīng)積累了大量的國(guó)民財(cái)富，儲(chǔ)蓄與國(guó)債總額超過(guò)30萬(wàn)億；另一方面，從貨幣市場(chǎng)與債券市場(chǎng)較低的收益率水平看，資金面相當(dāng)寬裕。

　　全球視野下的做多中國(guó)

　　撰寫(xiě)高盛第99號(hào)報(bào)告《與金磚四國(guó)共同夢(mèng)想———2050年之路》和134號(hào)報(bào)告《金磚四路的夢(mèng)想有多穩(wěn)？》的作者是吉姆·歐尼爾，他是高盛集團(tuán)全球經(jīng)濟(jì)研究團(tuán)隊(duì)主管。

　　在這篇最新的報(bào)告中，高盛認(rèn)為：“金磚四國(guó)能更早實(shí)現(xiàn)夢(mèng)想，比2003年的預(yù)測(cè)還要快”，而“中國(guó)可能會(huì)在2040年超越美國(guó)，成為全球第一大經(jīng)濟(jì)體�！�

　　報(bào)告認(rèn)為，金磚四國(guó)對(duì)全球影響力與日俱增。過(guò)去5年，全球經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)中有28%、全球的貿(mào)易有15%來(lái)自于這四個(gè)國(guó)家的貢獻(xiàn)，而僅僅中國(guó)，就對(duì)全球增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率就達(dá)到了15%。

　　這是中國(guó)經(jīng)濟(jì)和中國(guó)股市不可忽視的至關(guān)重要因素。

　　而就在中國(guó)投資者一直怨聲載道歷數(shù)中國(guó)證券市場(chǎng)熊市給其帶來(lái)的財(cái)富遞減時(shí)，國(guó)外的資金卻源源不斷地涌入中國(guó)———據(jù)東方證券統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，QFII管理的資產(chǎn)規(guī)模已經(jīng)大大超過(guò)前50家證券公司所管理的資金，達(dá)到了481億元人民幣，合資基金公司管理的資金已高達(dá)1213億元，而50家證券公司僅為265億元。

　　這僅僅只是其中的一部分。在2006年1月25日瑞士舉辦的世界經(jīng)濟(jì)論壇上，來(lái)自世界89個(gè)國(guó)家和地區(qū)的政治人物，及2300多位商界人士，“中國(guó)和印度崛起”名列論壇八個(gè)討論主題的第一個(gè)。

　　與此同時(shí)，國(guó)際顧問(wèn)公司PWC發(fā)布了第九次年度企業(yè)總裁調(diào)查，在這項(xiàng)涵蓋全球45個(gè)國(guó)家、1410家企業(yè)總裁的調(diào)查中：71%的人士表示將在未來(lái)三年內(nèi)，公司將至少在金磚四國(guó)的其中一個(gè)國(guó)家進(jìn)行投資，而有78%看好中國(guó)。

　　還有一個(gè)可比較的市場(chǎng)是香港聯(lián)交所的H股走勢(shì)。目前，香港恒生指數(shù)不斷創(chuàng)出新高，到4月12日收盤(pán)16310.76點(diǎn)。事實(shí)上，由于海外資金不斷流入H股市場(chǎng)和A股，導(dǎo)致兩個(gè)市場(chǎng)的相關(guān)性從以前的0.7提升至今年以來(lái)的0.9以上，所以H股運(yùn)行趨勢(shì)已成為A股的重要風(fēng)向標(biāo)。

　　國(guó)信證券經(jīng)濟(jì)研究所副所長(zhǎng)蔣國(guó)云的結(jié)論是，“全球資金不斷流入中國(guó)，需要我們站在全球思維下看待中國(guó)投資機(jī)會(huì)，所以需要重新評(píng)價(jià)中國(guó)股市的價(jià)值�！�