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中投證券研究所 李少明
G泛海(資訊 行情 論壇)(000046)昨日公告，公司擬向控股股東泛海建設控股有限公司定向增發不超過4億股，增發價格為4月5日停牌前20個交易日平均價格的105%，即增發價格將不低于4.86元/股。本次增發資金將全部用于收購關聯公司所持北京泛海東風置業有限公司65%股權及投資其擁有的1#、2#、3#地塊。我們預計G泛海將以現金26.68億元收購該項資
產，而上述地塊的開發將給公司2008-2009年的每股盈利貢獻0.64元/年。
這次公司定向增發是在兌現公司股改前的承諾，即在股改后，依托大股東的支持，盡快實行資產重組，吸納優質資產，以新增股份方式向第一大股東泛海建設控股有限公司收購其持有的土地資產，增加土地儲備，實現長遠發展。
G泛海擬收購的上述1#、2#、3#地塊，位于北京朝陽區東風鄉，與朝陽公園隔東四環相望，并與公司正在開發的東風鄉5#、6#、7#、8#相鄰。上述7塊地，擬建成以住宅為主，集居住、文化、教育、運動、休閑和配套商業為一體的大型高檔居住區，即泛海國際居住區。預計北京東風鄉1#、2#、3#地塊2007年底開工，將與5#、6#、7#、8#地塊開發建設形成有效銜接，使公司的房地產主業保持有序開發，減少業績的周期性波動。
因泛海國際居住區項目市場定位為高檔住宅，參考朝陽公園周邊有代表性的高檔物業市場行情，結合北京市未來房地產發展趨勢，預計2008年左右入市的同類物業平均售價可達每平方米16000元左右。
G泛海持有“北京泛海居住區”1-3號地65%的權益需要26.68億元。其中，向控股股東定向增發4億股，可解決約19.4億元的資金，G泛海再以現金7.28億元收購即可擁有上述優質資產。
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