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業內預計上證50ETF將首推備兌權證
據報道，目前創新試點證券公司發行備兌權證的條件已基本具備，以上證50ETF(資訊 行情 論壇)為標的的首個備兌權證的推出時間將取決于股權分置改革進程、券商業務流程設計及風險控制完善程度等多種因素。
●備兌權證與現有權證的異同
備兌權證屬于廣義上的認購權證，與目前發行的包鋼JTB1(資訊 行情 論壇)等權證品種的性質類似。不過，包鋼JTB1是包鋼集團因股改而派發的，而備兌權證是由券商等第三方金融機構發行的。
而且，包鋼JTB1等認購權證在行權時是以股票結算的，即投資者一份認購權證可向包鋼集團購買一股G包鋼股權。而備兌權證則是投資者向第三方的券商等金融機構行權，既可以像包鋼JTB1那樣以一份權證購買一份股權，也可以由券商等金融機構按股權價格與權證價格之間的差價向投資者派發現金進行結算。
●以小搏大是備兌權證的特征
備兌權證在實際操作中，與目前的權證幾無什么實質性的區別，只不過在最終行權中存在一定差異，即目前的權證主要是股票，而備兌權證既可以是股票也可以是現金。所以，備兌權證推出對目前的權證品種尚不會產生實質性的沖擊。可一旦市場走軟，備兌權證將可能引發較大沖擊。
備兌權證的波動幅度也是很大的，具有目前權證的以小搏大的杠桿效應。而且，從港股的備兌權證走勢來看，既有關于0.01港元買入的備兌權證獲得數百倍收益的報道，也有1港元買入的備兌權證最終一文不值的資料。香港備兌權證炒作也是很瘋狂的，2005年交投量及成交量均為全球之冠，而且據說這些成交多數是散戶打出來的。所以，備兌權證是勇敢者的樂園。
江蘇天鼎 秦洪
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