放量滯漲調(diào)整臨近 階段高點(diǎn)將臨

　　編者按：自4月3日突破千三阻力后，市場(chǎng)在頻創(chuàng)天量的同時(shí)頻創(chuàng)新高。昨日兩市更是合計(jì)成交389億元，這已是2004年9月24日后一年半來(lái)的最大成交量。但股指漲幅卻并不大，尤其是滬指，僅上漲3點(diǎn)，且日Ｋ線報(bào)收十字星。對(duì)于市場(chǎng)后期走勢(shì)，本欄三位嘉賓均表現(xiàn)出一定程度的擔(dān)心。著名市場(chǎng)人士郭憲認(rèn)為，升勢(shì)已大致到位，預(yù)計(jì)大盤下半周將出現(xiàn)較大震蕩；阮華認(rèn)為，雖然對(duì)大盤何時(shí)見(jiàn)頂目前尚難以準(zhǔn)確預(yù)測(cè)，但毫無(wú)疑問(wèn)的是，頂部已越來(lái)越近；廣州萬(wàn)隆認(rèn)為，大盤繼續(xù)上行的壓力正逐步增大，后市不排除出現(xiàn)調(diào)整的可能。

　　階段高點(diǎn)將臨

　　郭憲

　　靠著大成交量的配合，市場(chǎng)在不斷消化著獲利與解套盤的雙重壓力，每天盤中的振蕩都反映了多空激烈的較量�，F(xiàn)在指數(shù)空間的拓展，都是資金實(shí)力的角逐，是真正的攻堅(jiān)戰(zhàn)。

　　從各方面情況綜合研判，市場(chǎng)突破1300點(diǎn)后的凌厲上升大致到位，各類股票都差不多表現(xiàn)了一番，市場(chǎng)潛在的獲利回吐壓力越來(lái)越大，原來(lái)堆集在千三區(qū)域的密集成交量，需要時(shí)間和大換手來(lái)化解。我認(rèn)為1350－1360點(diǎn)是本輪上攻的一個(gè)多空新平衡位置，在人氣旺盛時(shí)似乎可以輕松跨越，但隨后的獲利兌現(xiàn)盤又會(huì)把指數(shù)拉回來(lái)，某種類似千三區(qū)域平臺(tái)拉鋸的格局即將來(lái)臨。換句話講，一旦成交量無(wú)法繼續(xù)放大，近期每天盤中振蕩式消化獲利籌碼的模式就將行不通了，原本尚在觀望的贏利籌碼會(huì)大量涌出，導(dǎo)致指數(shù)陷入小區(qū)間波動(dòng)。

　　本周要密切關(guān)注短期高點(diǎn)的來(lái)臨，因?yàn)闄C(jī)構(gòu)博弈是沖動(dòng)的，更是現(xiàn)實(shí)理智的，當(dāng)大家情緒高漲時(shí)，偏多思維占據(jù)上風(fēng)，籌碼會(huì)相對(duì)穩(wěn)定，而一旦上升勢(shì)頭受阻，兌現(xiàn)贏利就將成為主要選擇。估計(jì)大盤下半周較大的波動(dòng)會(huì)出現(xiàn)，投資者對(duì)漲幅較大的個(gè)股可以果斷了結(jié)，騰出部分資金，這樣回旋的余地會(huì)更大一些。

　　風(fēng)險(xiǎn)收益失衡

　　阮華上周的兩市成交已創(chuàng)下近年之最，一躍而驟增至日均三百三十億元以上，而昨日兩市成交389億元，更是超過(guò)去年8月18日所創(chuàng)的天量374億元，為04年9月24日創(chuàng)下477億元天量后之最。以現(xiàn)時(shí)的盤勢(shì)觀察，389億元雖尚不足以構(gòu)成頂部，做多量能仍大有渲泄的余地，但如果成交躍上400億元的臺(tái)階時(shí)就要小心了。至于450億元以上，甚至超出500億元，則更是明確的離場(chǎng)的信號(hào)，因?yàn)檫@意味著機(jī)構(gòu)的沽盤傾巢而出，即使不馬上見(jiàn)頂，離頂部亦只是咫尺之遙了。天下沒(méi)有只升不跌的股市。小升小跌，大升大跌，久升必跌，是放之四海而皆準(zhǔn)的金科玉律。本輪行情從去年六月份起算，無(wú)論時(shí)間與漲幅皆已甚為可觀，個(gè)股獲利更是驚人。即使從元月或春節(jié)前后至今亦斬獲甚豐，而期間大盤無(wú)任何像樣的調(diào)整。經(jīng)驗(yàn)證明：類似這樣的走勢(shì)不調(diào)則已，一調(diào)則必定以跳水的形式展開(kāi)。在系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與收益已嚴(yán)重失衡的情勢(shì)下，對(duì)此不可不防。也許我們對(duì)于何時(shí)見(jiàn)頂，還能升多高難以準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)，但我們毫不懷疑眼前的加速趕頂意味著跳水離我們已越來(lái)越近。是沉迷于擴(kuò)大賬面利潤(rùn)，繼續(xù)參與“擊鼓傳花”式的追高，還是將控制與回避風(fēng)險(xiǎn)置于首位、急流勇退，是擺在每個(gè)投資者前面的問(wèn)題。