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銀河證券 馮琛
周二，交易所國(guó)債繼續(xù)周一的走勢(shì)，呈現(xiàn)全面回落行情。滬市國(guó)債指數(shù)開于110.08點(diǎn)，未能形成有效上攻便一路下行，最深探低109.93點(diǎn)，最后小幅反彈收于109.93點(diǎn)，成交量仍保持在較高水平，成交金額為10.6億元。
從個(gè)券表現(xiàn)看，市場(chǎng)出現(xiàn)普跌。僅有8只債券逆市收紅，2只平盤，33只債券下跌。其中部分剩余期限在兩年以下的短期品種如010514、010214逆市上行；而多數(shù)長(zhǎng)期品種如010303、010107、010504等跌幅居前，剩余期限4到7年品種也出現(xiàn)比較明顯的下跌。從交易活躍程度看，剩余期限在1到3年的品種以及浮息債成交比較活躍，另外010110以及長(zhǎng)期債在下跌過(guò)程中成交量有所放大。
昨日央行進(jìn)行了7天正回購(gòu)以及12個(gè)月央票招標(biāo)。結(jié)果兩者利率走勢(shì)大相徑庭，7天回購(gòu)利率為1.50%，與上次相比下降了2個(gè)基點(diǎn)；而12個(gè)月央票，招標(biāo)利率為2.009%，與上次招標(biāo)相比雖然利率上升幅度不大，但是利率爬升到2%對(duì)投資者的心理和預(yù)期還是產(chǎn)生了比較明顯的影響。上述招標(biāo)結(jié)果也顯示市場(chǎng)短期資金仍然充裕，同時(shí)對(duì)長(zhǎng)期資金收緊的預(yù)期進(jìn)一步加強(qiáng)。另外，新債010603沒(méi)能有效穩(wěn)固在上周的收益率水平上，這也對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生了不利影響。在銀行間長(zhǎng)債缺少成交的條件下，交易所010603似乎失去支撐，其收益率進(jìn)一步上升到2.8537%，新債的這種表現(xiàn)使長(zhǎng)債定位不穩(wěn)。
近兩個(gè)交易日，銀行間國(guó)債成交品種稀少、交易量萎縮，交易所市場(chǎng)將更多受到技術(shù)因素影響。從周二市場(chǎng)表現(xiàn)看，短期債可能持續(xù)維持強(qiáng)勢(shì)而中長(zhǎng)期品種必將出現(xiàn)分化，部分品種已經(jīng)存在反彈條件，部分品種表現(xiàn)為下行破位，很可能繼續(xù)下行�？傊袌�(chǎng)又運(yùn)行到箱體底部，其在該位置的表現(xiàn)對(duì)后市走向有重要參考意義。
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