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本報記者 徐建華 上海報道
股指連創新高、成交維持天量、個股大面積漲停，本次滬綜指突破千三不但未帶來預期中的調整壓力，相反卻幾乎激發出了整個市場的做多熱情。截至昨天，滬市已經連續6個交易日成交維持在200億元之上，顯示在市場財富效應的吸引下，增量資金仍在源源不斷進入市場。由于市場的做多熱情已經被充分激發出來，短線來看，除非消息面出現重大變化，
否則很可能如某些分析所認為的那樣，滬指在突破千三后很可能將挑戰千四。
有色金屬等商品期貨頻創新高，外圍市場強勁上漲的助推以及股改大背景下不時傳出的并購消息，是助推本輪行情頻創新高的三個重要因素。本輪行情以估值為基礎，以股改為最大推動力，如果不考慮其他因素的變化，當滬指上漲到1300點左右時，已經基本消化了股改對價所帶來的市場投資價值提升。而市場前期之所以在滬指千三附近猶豫再三，主要就是擔心一旦股改對價因素在市場上漲中得到消化，就很難獲得進一步上漲的動力。而在最近一次突破千三后，市場內外環境的變化在很大程度上改變了投資者心態和場內外資金態度。
從內部因素來看，對于市場最為擔心的新股發行問題，管理層屢次表示沒有時間表，且強調再融資和發新股要以市場穩定為基礎。管理層的表態一方面讓新股發行時間延后，在一定程度上化解了投資者對于短線行情的擔憂，同時也對政策面維護市場穩定的措施有所期待。股改催生的并購浪潮是另一個激發做多熱情的因素。今年被不少分析認為是中國資本市場的并購年，集團內部的并購整合、競爭對手之間的強強聯合、同業甚至上下游企業間的并購，乃至外資為進入國內市場而通過資本市場進行的并購，這既讓并購目標成為香餑餑，同時更引發了部分企業乃至行業的價值重估，并通過比價效應提升了整個市場的投資價值。
從外部因素看，國際商品期貨暴漲、外圍股市看好以及人民幣升值，都在一定程度改變了市場投資價值。商品期貨暴漲固然是多種因素所致，但世界經濟前景樂觀引發對資源需求的增加，才是最為重要的原因。近期市場之所以放心大膽地追逐成長類個股，其基礎就是對未來宏觀經濟的樂觀預期。股改讓中國股市的游戲規則逐漸與國際接軌，以往國內股市獨立于國際資本市場的一幕已經很難重演。而近期歐美、香港等外圍股市持續走好，尤其是恒生國企指數再創新高，都在一定程度上通過聯動和比價效應提升了A股估值。
另外，升值仍是人民幣未來的一個大趨勢，從國際視野來看，以人民幣標價的資產價格自然也會得到相應提升。一旦未來人民幣匯率更為自由化，資本項目上的相關限制很可能逐步放開，這將為未來國際資本大規模流向中國奠定基礎。從目前國際資本對于中國部分產業的熱情來看，國內很多產業的估值都可能因此大幅提升。
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