家數(shù)市值臨近70大關(guān) 股改步入深水區(qū)

　　本周一，第28批上市公司啟動股改后，兩市股改公司的家數(shù)、市值正雙雙逼近“七十”大關(guān)。值得注意的是，本批啟動股改的僅有16家公司，是今年年初股改加速推進(jìn)以來最少的一批，僅略高于第17批啟動股改的13家公司。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此舉表明股改已進(jìn)入攻堅階段，接下來一些前期尚未觸及的棘手問題也將破題。

　　進(jìn)度呈現(xiàn)波浪走勢

　　據(jù)統(tǒng)計，截至本周一，兩市共有809家上市公司已完成股改或進(jìn)入股改程序，占應(yīng)股改公司的60.19%，股改公司總市值占深滬兩市總市值的比重也達(dá)到67.69%，股權(quán)分置改革正穩(wěn)步推進(jìn)。而統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，上市公司股改進(jìn)度也呈現(xiàn)出波浪走勢。

　　自

　　春節(jié)過后，在深滬交易所和各地政府的推動下，股改再次提速，每批股改公司家數(shù)屢創(chuàng)新高。第19批有46家公司納入股改程序，第20批為38家公司，第21批為39家，第22批更是達(dá)到49家，第23批公司也有46家，與股改全面鋪開之初每批的20家左右相比可謂突飛猛進(jìn)。

　　經(jīng)歷了幾批次的大幅提速后，第24批股改開始降溫至26家，第25批也僅為28家，回到勻速狀態(tài)。第26批雖有所反彈，達(dá)到41家，但也出現(xiàn)了部分上市公司搶跑股改，股改方案頻頻難產(chǎn)的現(xiàn)象，引起了市場的關(guān)注。第27批即回落至25家。本周，股改再度降溫，市場人士普遍感覺到，前期難度不大的公司已基本完成股改，今后股改將涉足深水區(qū)。

　　“困難戶”成股改難題

　　由于股改也是靚女先嫁，經(jīng)過半年的全面股改，那些情況比較簡單、易于形成方案的公司大多已完成股改。隨著股改逐漸步入深水區(qū)，遇到的問題也越來越多。記者了解到，余下的上市公司股改比較難以推進(jìn)的原因主要集中在三個方面：

　　首先，一批嚴(yán)重虧損或治理存在嚴(yán)重問題的公司成為股改的老大難。根據(jù)有關(guān)規(guī)定，近日不少公司在年報中披露了其股改進(jìn)程，有的公司直言其股改難題，如：公司嚴(yán)重資不抵債，主營業(yè)務(wù)長期停頓，瀕臨退市邊緣；也有的因往年虧損額過大尚未恢復(fù)元氣；有些公

　　司因為違規(guī)擔(dān)保等導(dǎo)致訴訟纏身；還有的公司正處于證監(jiān)會立案調(diào)查階段。此類公司如何支付對價的確是個難題。

　　其次，大股東持股比例較低的公司支付對價有難度。一位上市公司董秘告訴記者，由于大股東持股比例較低，對價方式讓大股東頭疼不已，“如果采用送股，公司股權(quán)將更分散；大股東也沒有能力送現(xiàn)金；公司本身又不符合發(fā)權(quán)證的條件。”

　　此外，法人股東股權(quán)存在瑕疵的上市公司股改也頗為難，如法人股東股權(quán)被大面積質(zhì)押、凍結(jié)，非流通股股東分散或就股改沒有辦法形成一致意見等也影響著股改進(jìn)程。

　　創(chuàng)新助推股改進(jìn)程

　　雖然還未股改的公司存在著種種困難，但進(jìn)入2006年以來，各監(jiān)管部門的態(tài)度已相當(dāng)明朗，“不股改的公司將被邊緣化”，今年內(nèi)基本完成股改已成各方共識。“釘子戶”如何順利完成股改、怎樣保證股改進(jìn)程推進(jìn)正成為市場各方思考的問題。

　　權(quán)威人士指出，股改攻堅階段，創(chuàng)新將成為解決各種難題的關(guān)鍵。隨著股改的深入，近期各種對價手段和承諾類型的創(chuàng)新也仍在不斷涌現(xiàn)。“這一階段與其將釘子戶邊緣化，不如針對難點采用創(chuàng)新機(jī)制、提供綠色通道，讓盡可能多的上市公司順利進(jìn)入股改程序。”

　　此外，還有一批大市值公司的股改進(jìn)程也是股改能否順利突破深水區(qū)的關(guān)鍵。

　　鄭思