|
首創期貨 劉旭
因國內外供給充裕，2006年全國油脂油料市場總體價格預計將保持弱勢震蕩下行走勢，但幅度將相應小于去年。受季節性需求增大、國際金屬、原油價格上漲等因素影響，可能引發階段跳躍式行情。
大連豆油期貨合約自1月9日成功上市交易，至今已近3個月時間。在這段時期內，豆油期貨價格在基本面因素影響下出現了“一波三折”走勢。目前國內一度肆虐的禽流感疫情已經得到了有效控制，對于豆類市場來說無疑是枯木逢春的好消息。這從近期連豆、連粕期貨合約的反彈行情中，也得到了體現。但是由于豆油和豆粕在需求方面呈現一定負相關作用。油廠開工率提高，會使國內四級豆油供應量進一步增加，因此國內禽流感疫情結束，可能會使豆油價格反彈滯后于大豆、豆粕反彈，甚至會在一定程度上產生壓制作用。
世界油籽產量大增，2006年油脂市場壓力較大。據德國油世界公布的數據，由于單產突破性提高，已使美國大豆、加拿大和歐洲油菜籽以及俄羅斯和烏克蘭葵花籽產量大幅超過預期。其中，世界大豆產量預期上調至4420億斤，比上年高128億斤。2005/06年度世界10種油籽供應量（期初庫存加上新作物產量）有望達到9000億斤，導致2005/06年度世界作物年度末的油籽庫存進一步猛增至1420億斤，占年度消費量的18.7%，高于前一年的127.6億斤和兩年前的958億斤。
2006年我國大量進口大豆的情況不會改變。2005年進口大豆港口庫存一直保持在50億斤以上的較高水平，并且會將壓力帶給2006年的豆油市場。人民幣不斷升值、國際油脂油料價格走低，大大降低了我國進口成本。2005年底進口價格優勢，促使國內買家明顯加快了采購南美豆油步伐。預計2006年我國仍將有大量廉價進口大豆、豆油涌進，主導國內市場油脂油料價格。
國內大豆壓榨產能嚴重過剩，油脂壓榨企業全行業虧損局面并沒有發生根本性改變。受前幾年國內油脂消費需求增加、油脂壓榨行業利潤較高誘惑，在短短2至3年時間里，各大型油脂壓榨企業一哄而上、爭相擴建，造成了當前國內壓榨產能嚴重過剩的局面。目前國內有效壓榨需求僅僅只有3500萬噸左右，而壓榨產能在2006年初時候卻已經超過了8000萬噸。雖然國內油脂消費需求也在逐年增長，但是需求增長速度卻遠遠跟不上產能增長速度，油脂壓榨產品庫存積壓仍較為嚴重。這是造成國內油脂壓榨企業設備閑置率較高，壓榨資源嚴重浪費、企業經營狀況不佳的最根本原因
不過需要指出的是，近期隨著“五一”勞動節的日益臨近，國內豆油市場節日消費需求量增加特點將逐漸顯現出來。預計從四月中旬開始，受“五一節”前后豆油消費需求增加拉動，以四級豆油為代表的國內食用油價格將會出現一定程度上漲，漲幅將會達到100元/噸至200元/噸。大連豆油期貨價格受此影響，也將會出現一輪反彈行情，不過反彈過后豆油期價仍將維持弱勢整理走勢。
新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。
| 
