A股連創新高三類機構看淡二季度行情

http://whmsebhyy.com 2006年04月10日 08:39 全景網絡－證券時報

　　證券時報記者王進

　　盡管A股市場繼續保持連創年內新高的良好態勢，但作為行情主導力量的機構投資者的態度似乎變得謹慎起來。近日，部分機構發布了第二季度投資策略報告。我們選擇了有代表性的三類機構即基金、國內具有市場影響力的券商和一家具有海外背景的券商的研究報告進行了分析。分析表明，機構投資者對第二季度A股市場持謹慎態度。

　　指數面臨調整壓力

　　雖然年初時大部分機構認為，由于A股市場被嚴重低估，再融資和全流通對市場的影響主要體現在心理層面，不會成為阻礙行情發情的重要力量，但經過第一季度指數大幅上漲后，多數機構認為上述因素需要市場來加以消化———機構在詞語選擇上的微妙變化顯示出機構對年初以來指數巨大漲幅帶來的獲利回吐壓力的擔心，而再融資和全流通則被認為是可能觸發獲利回吐的一個主要因素。

　　國投瑞銀基金管理有限公司在第二季度投資策略報告中認為，A股市場短期面臨調整壓力，其原因主要來自：宏觀經濟短期面臨政策收緊的調控壓力，部分投資者的獲利回吐帶來的市場流動性沖擊；投資者樂觀預期逐漸被市場消化后邊際效用遞減；投資者等待業績公布的觀望情緒；不適當的管理層激勵對股價的沖擊；短期

證券市場資金流入減緩；周邊市場回調帶來的心理恐慌以及對即將重啟的再融資的擔憂。不過，該基金公司認為，由于支持市場向好的基本因素沒有改變，市場估值依然便宜，因此未來市場依舊謹慎樂觀。

　　申銀萬國和國信證券的觀點代表了部分國內券商對A股市場的看法。國信證券認為，因為外部因素具有較大的波動性，以及5月前后擴容預期兌現和經濟數據偏熱引發銀根收緊措施出臺，A股市場難免出現振蕩。不過，市場內在投資價值的顯現以及政策積極做多的取向，已經逐步扭轉了股市的熊市格局，即便出現調整，其幅度將較為有限。國信證券對今年A股市場持謹慎樂觀態度。申銀萬國分析了對行情起主要作用的因素后認為，盡管估值因素對行情發展仍然具有積極影響，但上市公司的業績和市場情緒因素已經從正面下降到中性，而海外市場和資金面因素則從正面下降到負面。

　　具有海外背景的凱基證券代表了部分海外機構對A股市場的看法。該公司認為，第二季度，A股的市盈率將持續向上修正，股市將繼續增溫。然而，藍籌股的市盈率較可能向上修正，質量較差的個股市盈率將長期向下修正。

　　投資策略選擇

　　對于近階段的投資策略，國信證券認為，“強者恒強”仍將是投資選擇的主線，但是，策略性減持累計漲幅大且估值優勢逐步消退的板塊和個股不失為理性選擇，未來市場可能出現的震蕩則為投資布局提供了機會。

　　國投瑞銀對行業的投資潛力進行評級后提出，可增持的行業包括零售、食品飲料、地產、銀行、汽車和國防行業，中性的行業有煤炭、石化、化工、醫藥、建材、鋼鐵、機場和港口行業，減持的行業為有色金屬、公路和電力。

　　個股選擇上，凱基證券認為，第二季度首選個股有G寶鋼、

深科技A、天通股份、中國石化、G萬科A、G中化、G港機、G江汽、G招行。

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新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。

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