基金瞄上海外資金

http://whmsebhyy.com 2006年04月10日 02:43 中國證券網-上海證券報

　　上海證券報記者周宏

　　南方基金管理公司創新基金方案擬海內外同時募集

　　讓看好中國的境外資金通過國內基金這個橋梁引入A股市場，這個頗具創造力的想法已經出現在監管部門的案頭。

　　根據本報獲得的最新消息，業內規模最大的基金管理公司之一------南方基金管理公司在擬發行的小康指數ETF基金產品方案中，計劃在向國內募集的同時還向海外募集。日前該方案已經向監管部門提交。盡管上述方案尚需等待有關部門的進一步反饋以及有關政策的進一步突破，但它仍清楚地表明，海外市場已經成為內地基金希望開拓的市場，并有可能成為未來A股市場的增量資金來源。

　　新發展空間

　　將銷售渠道伸向境外，為國外的客戶

理財，一直是中國本土基金業的夢想，但迄今為止能夠實現的并不多，而把銷售觸角伸向海外和境外投資人直接接觸的本土基金則根本沒有。

　　據悉，目前內地基金與外資客戶的業務關聯主要有以下幾種方式。其一是QFII大量投資的封閉式基金和少量開放式基金。

　　其二是國內的基金管理公司以"投資顧問"或"投資咨詢顧問"形式，為客戶提供"投資建議"和"

股票買賣名單"。到目前為止，已公布擔當此類角色的是三家基金管理公司。

　　但是，由于QFII多半是投資者的經紀商，被投資的本土基金管理人基本無法和其主要客戶進行直接接觸，業務開展規模非常小。

　　與此相反，海外投資者對于中國A股市場的熱情卻日益高漲。在香港，向QFII要求投資規模的客戶實際滿足率小于1/10。一只可以投資中國50只大型股票的指數基金i股A50的溢價率一度超過20%。

　　對于在國內市場浸淫多年的本土基金來說，通過滿足這些海外投資者的投資需求，獲得進一步的發展空間，已經成為很多基金公司的發展目標和設想。這樣的空間對于目前發展有些遭遇瓶頸的內地基金實為寶貴。

　　存技術難點

　　不過，對于境外發行的事情，南方基金方面非常謹慎。"目前為止，上述想法僅是個建議而已。"南方基金市場總監謝愛龍對此表示。而去年股票投資業績出色的廣發基金副總經理肖雯干脆表示，公司迄今沒有考慮過類似的想法。

　　"面向海外尋求進一步的發展機會。這個想法無疑值得肯定。但是，其中的技術性難點恐怕要多考慮一些。"一位基金業內的高層對此表示。

　　據悉，讓業內基金業對此保持普遍低調的原因是，基金要想到境外發行確實有若干的技術性難點。

　　首先，目前中國還沒有實行資本項目開放。境外資金進入境內股市的投資規模受到嚴格控制，第二批QFII額度目前已經基本分配完畢。因此，基金境外銷售的首要問題是如何解決資金入境的問題(當然其后，還有資金出境的問題)。這顯然需要有新的政策突破。

　　其次，基金境外銷售還需要符合當地市場的監管要求，包括法律上的適應、監管上的溝通、投資的管理、以及種種的軟硬件要求，上述問題，同樣可能會造成障礙。

　　其三，境外基金持有人對于本土基金公司的服務和成本支出上的要求會更高。上投摩根基金公司總經理王鴻嬪表示，海外的客戶對于服務和細節、風控上的要求，會大大高于內地客戶，這同樣對本土基金走向海外可能會構成挑戰。

　　因此，在克服上述難點以前，基金到達境外銷售的彼岸可能還有相當時間。

　　可先行試點

　　不過，對于上述難點問題，一些基金業內人士建議可以效法

貨幣基金、QDII的先例，采取"先行試點，然后推開"的辦法進行突破。一些人士認為，讓部分基金先行試點，并不會對金融體系和整個行業形成太大沖擊，但是，卻可以為整個行業獲得寶貴的經驗。

　　上投摩根王鴻嬪也贊成讓本土基金業盡快走向海外，"盡管我們合資基金并沒有突破海外市場的問題，但仍然贊同讓本地基金業走出去。這就和大型國企海外上市的效果一樣，通過海外成熟市場機制、法規和投資者的倒逼，將會提高本土基金業的業務能力和管理水平。這對基金投資者是有益的"。

　　從更高的層面來看，在股改一周年即將到來，非流通股即將批量釋出之際。讓海外資金借由本土基金入市，可以獲得擴大增量資金和穩定存量資金的雙重效果。這個對目前的A股市場尤其具有意義。

新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。

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