千三鐵頂鑄就行情大底

　　上海證券報 杭州新希望 凌俊杰

　　盤面情況表明，現(xiàn)階段高漲的熱情已經(jīng)將本次反彈行情推向了新的高峰，并逐步確立了千三由長線鐵頂?shù)蕉叹�大底的角色換位，千三將對短期股指起到至關(guān)重要的支撐作用，使大盤總體保持強(qiáng)勢運(yùn)行的狀態(tài)。在一個政策主導(dǎo)、資金推動的市場中，決定后市去留的關(guān)鍵在于資金對決雙方的膽略和實(shí)力，而目前來看做多資金在比拼中顯然占據(jù)了上風(fēng)，這對短期

行情將產(chǎn)生十分積極的影響。下周市場，我們認(rèn)為整體強(qiáng)勢是值得期待的，盡管后半周的大幅震蕩正挑戰(zhàn)著市場的強(qiáng)勢，但這無法從根本上改變現(xiàn)在的運(yùn)行趨勢，不過絕對不應(yīng)該忽視一些不確定性因素對短期市場的沖擊。

　　本周大盤突破千三重圍，一改上周圍繞千三拉鋸整理的走勢強(qiáng)勁上攻，并以全周次高點(diǎn)報收，而量能達(dá)到"12·6"反彈行情以來的最大值，空間上則脫離1300點(diǎn)區(qū)域達(dá)到40點(diǎn)之多，不但使大盤的前期形成的強(qiáng)勢得以很好地鞏固，而且使這種強(qiáng)勢在短期內(nèi)具備了不可逆轉(zhuǎn)性。盤面情況表明，現(xiàn)階段高漲的熱情已經(jīng)將本次反彈行情推向了新的高峰，并逐步確立了千三由長線鐵頂?shù)蕉叹�大底的角色換位，千三將對短期股指起到至關(guān)重要的支撐作用，使大盤總體保持強(qiáng)勢運(yùn)行的狀態(tài)。

　　從全周運(yùn)行趨勢上來看，大盤總體上漲趨勢呈現(xiàn)良好的持續(xù)性，但這種趨勢在后半周遭到了一定的削弱，來自空方的阻力越來越大。指數(shù)震蕩的加劇、成交量的逐級放大而指數(shù)滯漲等現(xiàn)象表明短期行情的強(qiáng)勢運(yùn)行將面臨著更多的變數(shù)，同時其他外來因素也在增大對市場的影響，使得大盤短期運(yùn)行環(huán)境傾向于復(fù)雜化，雖然短期不可逆轉(zhuǎn)，但是這種強(qiáng)勢顯然正面臨著越來越大的沖擊。

　　外強(qiáng)內(nèi)弱場外資金助推大盤脫離千三

　　大盤近期的強(qiáng)勢之所以在本周演化為脫離千三的瘋狂行情，與目前場外資金高漲的熱情有直接的關(guān)系。從一個中期的角度來看，現(xiàn)在市場所處的環(huán)境和點(diǎn)位并不是最佳入場點(diǎn)，后期大盤仍將面臨著較大的不確定因素的影響，但是近期半牛市行情激發(fā)起來的做多沖動改變了這種狀況。雖然場內(nèi)資金對行情今后的走勢仍然猶豫不決，并在大盤逐步拉升的過程中做了戰(zhàn)術(shù)性的倉位調(diào)整，但這并沒有影響到其他資金入市的步伐，大盤的格局已經(jīng)由先前的場內(nèi)資金主導(dǎo)變成場內(nèi)外資金激烈對決，并且后者占上風(fēng)的格局。增量資金入市步伐表現(xiàn)出加速的勢頭，在有色金屬板塊、房地產(chǎn)板塊、金融等板塊的大肆入場極大地活躍了大盤，從而推動了大盤大幅上漲。

　　在一個政策主導(dǎo)、資金推動的市場中，決定后市去留的關(guān)鍵在于資金對決雙方的膽略和實(shí)力，而目前來看這部分資金和場內(nèi)資金的比拼中顯然占據(jù)了上風(fēng)，這對短期行情產(chǎn)生了十分積極的影響。突破1300點(diǎn)整數(shù)關(guān)口意味著多年形成的千三鐵頂至少不像想象中的如此高不可越，盡管后市可能存在反復(fù)甚至再次回到該點(diǎn)位之下，但這種象征意義是十分明顯的，它為市場在成熟的時機(jī)最終逾越該點(diǎn)位劃下了重重的一筆。

　　變數(shù)猶存短期市場仍將面臨沖擊

　　對于下周市場，我們認(rèn)為整體強(qiáng)勢是值得期待的，盡管后半周的大幅震蕩正挑戰(zhàn)著市場的強(qiáng)勢，但這無法從根本上改變現(xiàn)在的運(yùn)行趨勢，不過絕對不應(yīng)該忽視不確定性因素對短期市場的沖擊。影響下周市場的主要有以下幾個因素:

　　首先，隨著第一份季報在本周出爐，下周2006年一季度報將陸續(xù)披露，并進(jìn)披露高峰期。從業(yè)績變動狀況來看，2005年上市公司整體業(yè)績下滑的趨勢在2006年一季度甚至中期都將延續(xù)，尤其是周期性特征明顯的行業(yè)，如果這種下滑程度超過市場預(yù)期，必然對主導(dǎo)短線行情的價值操作思路產(chǎn)生較大的負(fù)面影響，動搖短期行情生存根基。根據(jù)目前的場內(nèi)狀況，如果這種情況出現(xiàn)，將很難找到一個值得多數(shù)投資者信賴的投資思路來消除價值投資思路遭遇危機(jī)后留下的空白，從而阻撓行情向縱深推進(jìn)，必然對短線行情產(chǎn)生不利影響。

　　其次，IPO、再融資等老話題正日益加重對市場的影響。理性分析這一市場應(yīng)該面對的東西，其到來無可厚非，甚至是市場獲得新生的起點(diǎn)，但是經(jīng)歷了不正常的非擴(kuò)容時代后，多數(shù)投資者無法從心理上消除對擴(kuò)容的恐懼感。而兩市股改已經(jīng)雙雙超過六成，大市值上市公司股改的啟動等都意味著這一時刻的漸行漸近，根據(jù)目前的情況來看，不管這些消息是否由不確定轉(zhuǎn)化為確定，它對市場的短期沖擊都將被定性為負(fù)面，對指數(shù)短線的漲跌影響不可忽視。

　　最后，回到市場角度看，其內(nèi)部積累的壓力也是不容忽視的。如果將"12·6"至"3·10"反彈行情看成是對市場超跌和價值嚴(yán)重低估的修復(fù)，"3·10"高位反彈行情到1300點(diǎn)區(qū)域是對價值低估概念的再度挖掘，那么1300點(diǎn)上方的高位放量行情則應(yīng)該定義為市場的博弈性行情，是資金對決的行情，更是一種博傻行情。在市場本身不具備持續(xù)性放量上漲條件的情況下，努力避免正常的調(diào)整只會增加市場的報復(fù)性，近期成交量高位持續(xù)放大已經(jīng)表明多空雙方分歧的嚴(yán)重程度與日俱增，在這種情況下，季報因素和融資因素隨時可能促成市場正常調(diào)整的展開，不排除大盤出現(xiàn)高位大幅震蕩格局的產(chǎn)生。

　　把握行情關(guān)注處于行業(yè)周期低谷的相關(guān)板塊

　　操作方面，大盤的高位震蕩將會降低市場的可操作性，個股活躍度也將降低，把握個股行情主要從兩個角度入手:一是從回避業(yè)績風(fēng)險、高位調(diào)整風(fēng)險的角度，可以選擇周期性特征不明顯，行業(yè)成長性看好的個股介入，如