千億大換手左右行情演繹

　　上海證券報 博股通金 尹記爭

　　本周大盤連續放量上漲，不但滬市出現4個交易日成交量超過200億的情況，本周總成交量還首次超過1000億元，達到1017億元，創出本次行情以來的天量。由于2001年以來，滬市周成交量多次突破1000億元，但隨后股指的走勢卻大相徑庭，既有繼續上漲的，也有大幅下跌的。本周出現的千億大換手，后期走勢究竟會重演哪段歷史呢?

　　辨證看待千億換手

　　自從2001年股指出現持續調整以來，期間出現多次階段反彈，滬市周成交量曾經先后6次超過1000億元，這6次分別是2002年6月28日、2003年4月18日、2004年1月9日、2004年2月6日、2004年9月24日以及本周。但股指在周成交量超過1000億元后的走勢卻截然不同。其中，千億換手后出現上漲的有兩次，分別是2004年1月9日、2004年2月6日，如果從一波完整的行情周期來看，這兩次實際上屬于同一波行情中的兩次放量。而千億換手后見頂大跌的有三次，分別是2004年9月24日、2002年6月28日、2003年4月18日。由此可見，歷史上千億換手后股指更多是見頂下跌。

　　但如果分析6次千億換手后股指表現的背景因素，我們又會發現本周的千億換手卻有著不同的背景。2002年"6·24"行情、2004年"9·14"行情在周成交量突破千億后出現大跌，主要是當時

　　認清多空力量對比

　　本周大盤不但周成交量突破千億，個股活躍程度也急速提升，滬深兩市每天漲停的股票數量都在20家以上，這是前期幾乎沒有的。這種盤面情況充分說明做多激情已經被有效調動起來，資金的參與積極性空前高漲，說明目前多方完全掌握主動。并且，從以下幾個因素來看，多方能量仍有較大潛力。

　　從累計漲幅情況看，自從998點大盤上漲以來，截止到昨日，累計漲幅超過100%的股票有47家，超過50%的股票有95家，一些熱點板塊的龍頭品種，比如有色金屬、地產、商業等龍頭股的累計漲幅更是高達300%左右，這確實消耗了過多的能量，這些品種也面臨較大的調整壓力。但另一方面，目前累計漲幅在10%左右的股票數量仍然高達500家左右，即使一向活躍的中小板股票也有80%左右處在底部區域。這從另一個角度預示后期做多能量依然較為充分。

　　從板塊輪漲情況看，本次行情的主流熱點無疑是有色金屬、地產、金融、商業、股改板塊。從盤面來看，漲幅最大的有色金屬板塊受到國際期貨價格持續創出新高的刺激，難以出現大幅下跌。而地產、金融、商業板塊上漲并不充分，后期還有更多的活躍機會。至于嚴重滯漲的中小板、科技股板塊，也有望出現活躍。尤其是G寶鋼、G長電、G鹽田港等大盤藍籌股板塊，也呈現嚴重的滯漲情況，補漲機會較大。

　　敏感階段需要新策略

　　通過上面的分析我們不難發現，由于成交量持續放大，使得多方能量得到較大釋放，短期股指有出現高位震蕩或小幅調整的可能，并且這種跡象日見明顯。但由于整個市場環境依然較為理想，做多激情被有效調動起來，尤其是還有許多板塊、個股尚未啟動，這又說明短期調整后股指依然有一個慣性上漲的過程�；蛘哒f，從中期角度看，千億見頂的歷史難以重演。

　　結合大盤可能出現的上述情況，這就要求投資者及時調整策略，只有這樣，才能既可以規避漲幅巨大品種的調整風險，又可以把握新熱點上漲的機會。

　　具體而言，首先是要敢于把握主流熱點。有色金屬板塊在國際期貨價格沒有大跌以及馳宏鋅鍺復牌前，還會維持強勢，但不宜再追高，持股為明智之舉。而金融、地產、商業板塊炒作不夠充分，繼續堅持看多做多。其次是"以冷制熱"，就是規避過熱品種，尋找漲幅不大或嚴重滯漲的品種，比如中小板、大盤藍籌股、3G科技板塊、旅游板塊等，這些板塊將成為大盤震蕩期間的熱點，機會十分明顯，值得大家重點挖掘。