新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則鼓勵(lì)企業(yè)并購(gòu) 發(fā)電公司最受益

　　王熙喜 每日經(jīng)濟(jì)新聞

　　申銀萬(wàn)國(guó)近日出報(bào)告指出，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則調(diào)整了《企業(yè)合并》、《長(zhǎng)期股權(quán)投資》以及《無(wú)形資產(chǎn)》三個(gè)準(zhǔn)則，宗旨是鼓勵(lì)企業(yè)并購(gòu)與對(duì)外投資，促進(jìn)公司整體上市以及鼓勵(lì)技術(shù)創(chuàng)新。電力、IT、電力設(shè)備、房地產(chǎn)、農(nóng)業(yè)及醫(yī)藥生物行業(yè)，將受到積極影響。

　　鼓勵(lì)整體上市與科技創(chuàng)新

　　在新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中，對(duì)企業(yè)合并和對(duì)外股權(quán)投資的會(huì)計(jì)處理，將不再出現(xiàn)“長(zhǎng)期股權(quán)投資差額”科目，2007年以后也不用繼續(xù)攤銷(xiāo)。

　　在2004年末，兩市共有573家公司有合并差價(jià)余額，合計(jì)157億元，未攤銷(xiāo)完的合并價(jià)差占2004年凈利潤(rùn)的近19%，如果按5年返銷(xiāo)，每年攤銷(xiāo)占凈利潤(rùn)接近4%，2007年后，由于合并價(jià)差不再攤銷(xiāo)，將提高公司業(yè)績(jī)。在并購(gòu)中，無(wú)論是對(duì)聯(lián)營(yíng)、合營(yíng)企業(yè)進(jìn)行投資，購(gòu)并方或投資方所支付的溢價(jià)都不會(huì)減少以后的業(yè)績(jī)。新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則實(shí)際上是鼓勵(lì)企業(yè)兼并與對(duì)外投資。

　　新《關(guān)聯(lián)方披露》準(zhǔn)則假定關(guān)聯(lián)交易都是非公平的，企業(yè)要披露關(guān)聯(lián)交易是公平交易，必須提供確鑿的證據(jù)。這將使企業(yè)面臨艱難的選擇：披露所有可能涉及商業(yè)機(jī)密的關(guān)聯(lián)交易或者整合關(guān)聯(lián)方，進(jìn)行整體上市。

　　新準(zhǔn)則允許將開(kāi)發(fā)費(fèi)用資本化，即攤銷(xiāo)到以后，根據(jù)新準(zhǔn)則，如果企業(yè)的無(wú)形資產(chǎn)暫時(shí)無(wú)法判斷使用壽命，則可以先不進(jìn)行攤銷(xiāo)。這對(duì)那些開(kāi)發(fā)費(fèi)用比較高又準(zhǔn)備融資的公司，采用該會(huì)計(jì)處理將提高公司近期業(yè)績(jī)。此項(xiàng)會(huì)計(jì)變更體現(xiàn)了國(guó)家對(duì)科技創(chuàng)新類(lèi)企業(yè)的政策扶持。

　　發(fā)電類(lèi)公司受益最大

　　發(fā)電類(lèi)上市公司中，由于股權(quán)投資差額不再攤銷(xiāo)，將會(huì)增加相關(guān)公司的投資收益。華能?chē)?guó)際2007年將不攤銷(xiāo)3.6億元，提高每股收益7.7%。其次為G廣控，提高每股收益6.9%、G申能提高5.81%、國(guó)電電力提高4%、G上電提高3.75%。但以上調(diào)整不影響現(xiàn)金流量表和絕對(duì)估值，只有華能?chē)?guó)際會(huì)提升評(píng)級(jí)。

　　同理，電力設(shè)備行業(yè)中，國(guó)電南瑞和特變電工的凈資產(chǎn)收益率分別上升2.55%和1.68%。

　　汽車(chē)制造業(yè)中個(gè)別公司股權(quán)投資差額較大，