券商合資遇阻透出政策收緊跡象

　　最近有海外媒體報道，瑞銀集團(UBS)入主北京證券的重組方案已獲中國證監會批準。4月6日，在記者求證此事時，瑞銀集團發言人陳瑞琴和北京證券內部人士齊口否認了這一說法，表示“目前還在等待證監會的審批”。

　　根據記者最近的調查，除北京證券合資重組暫時擱淺外，美林重組華安證券、摩根大通和遼寧證券的聯姻等，也都為拿到監管層下發的合資批文，經歷著難熬的等待期。

　　“證監會有收緊合資券商的跡象，將重新考慮外資進入中國證券市場的思路。”多位內部人士在接受記者采訪的時候都如此表示。

　　難以跨入的“婚姻殿堂”

　　瑞銀入主北京證券，是繼高盛“借道”與高華證券的合作，外資拿到券商全牌照的第二例，一度被視為外資券商進入中國市場的“風向標”。

　　據了解，北京證券重組工作主要由北京市國資委、瑞銀集團和國際金融公司三方參與，瑞銀投資17億元，以換取新公司的20%股權。由于重組后瑞銀集團將成為單一持股比例最大的股東，從而達到對北京證券的實質性控股，所以遭到了有關部門的反對，使得重組過程一波三折。

　　瑞銀集團發言人陳瑞琴向記者表示，瑞銀目前還在等待證監會的審批，其入主北京證券的準備工作也在進行中。

　　而北京證券內部人士更是坦言，“掛牌最快也要等到四月底，五六月份的可能性更大”。

　　記者調查發現，美林證券與華安證券牽手擬組建合資證券公司的計劃，也在遭受著相同的命運。一年前的1月27日，華安證券與美林證券舉行了合作備忘錄簽字儀式，折騰了一年多之后，雙方至今還未能接到監管層對于合資的正式批文。據稱美林方面參與合資的工作人員已悄然撤離，“華美”的合資計劃前景正變得渺茫。

　　另外，摩根大通和中國信達資產管理公司聯合提出的購買遼寧證券49%股權的申請也未得到證監會的批準。湘財證券與交行匯豐、海通證券與蒙特利爾銀行等的聯姻夢，也都沒有了下文。

　　“三張牌照”的爭奪

　　來自中國證監會的消息稱，監管層已對在中國進入WTO三年之后合資券商的名額做出了暫時的限制，新的合資券商的牌照將不會超過三張。

　　而在綜合治理期間，除化解風險和行業整合需要外，停止批設新的券商和營業性分支機構，暫不受理新券商設立申請，包括設立中外合資券商的申請。

　　局勢變得異常嚴峻，在這三家獲“準生證”的合資券商中，如果包括2005年正式成立的高盛高華證券，以及將最終獲批的瑞銀重組北京證券，那么只剩下一張“準生證”可供爭奪了。

　　記者粗略統計，包括美林證券與華安證券、摩根大通和遼寧證券、湘財證券與交行匯豐、海通證券與蒙特利爾銀行等，至少四家以上曾經或正在進行合資談判的券商，都對這張珍貴的“準生證”虎視眈眈。

　　“事實上，我們一直都十分希望能夠有機會參與到國內證券業的發展中。”美林證券中國區的一位內部人士說。

　　盡管美林已經撤走了參與合資華安的工作人員，但參與合資的心意依然執著。

　　政策轉向正在顯露

　　“在本輪證券行業重組浪潮中，監管層曾抱著開放性的態度，把外資作為拯救券商、消除行業風險的重要力量。然而斗轉星移，如今情況發生了微妙變化。”太平洋證券研究所研究員李曉明分析。

　　李曉明認為，管理部門已經透露出明顯的政策轉向，對合資券商的態度更加審慎，有收緊合資券商的跡象。外資進入國內證券業可能比他們預想的要困難。

　　李曉明推斷，發生政策轉向的原因和動力，主要來自國有銀行賤賣論和外資并購威脅論形成的輿論壓力。尤其是今年全國兩會期間，溫家寶總理特別強調“國家絕對控股”和“防止國有資產流失”。溫總理的表態，無疑對證券監管部門的政策走向產生直接影響。

　　同時，隨著股市走出底部，證券行業最困難、最低迷的時期已漸漸遠去。在證券市場復蘇，國內機構開始看好券商前景的情況，許多人認為應對券商的價值重估，相應提高外資進入國內證券業的門檻。

　　李曉明認為，對外資控股合資券商心存疑慮也是不容忽視的原因。無論是高盛高華，還是按照現有協議瑞銀入主北證，外資都擁有實際控制權。根據加入WTO的承諾，中國在加入WTO后三年內，允許外國證券公司設立合營公司，外資比例不超過1/3。現在雖已接近走出這個期限，但顯然監管層并不希望一下子完全放開。

　　(本報記者 張漢青 實習生 閆蓓)