千三恐高癥被徹底打破 牛市初期震蕩是換股良機

　　142億元，178億元，202億元，223億元，在巨量新增資金的推動下，大盤僅用5個交易日就從最低1285點沖至1348點，昨日漲停的個股高達25只，創近期新高。

　　自本報報道大盤突破牛熊界以來，市場發生了重大轉變，成交量在200億元上方不斷放大，大盤也絲毫沒有見頂的跡象；地產、有色等熱點持續火爆，資金拉高建倉的意圖非常明顯；市場的“千三恐高癥”被徹底打破，投資者信心高漲……如此多的變化，但結論只有一

個，那就是牛熊界已經跨越，牛熊轉折正在實現！

　　昨日大盤收出本周首條陰線，但市場走牛的趨勢仍未改變，今日盤中的震蕩將加劇。

　　16.2倍 A股市盈率創9個月新高

　　據國信證券統計，截至3月31日，A股市盈率為16.2倍，創下了自去年7月份以來的最高點。

　　分析人士認為，大盤突破牛熊界，A股的投資價值越來越得到市場的認同，雖然隨著股價的上升，A股市盈率在不斷升高，但由于股市的回報率(股息收益率)也在同步提高，所以A股的吸引力并沒有降低。隨著上升趨勢的確立，賺錢效應的不斷顯現，A股的吸引力將越來越大。

　　國信證券研究數據表明，A股市場上低市盈率公司的陣營明顯縮小，3月份0～10倍市盈率區間的公司數量減少了10家，3月底該類公司為52家，這一指標創下了自去年7月份以來的新低。

　　與低市盈率公司數量減少成鮮明對比的是，多家公司3月底市盈率邁入更高級別。國信證券研究數據顯示，10～20倍市盈率區間的公司數量增加了5家，總數達到293家。20～30倍區間的公司數量增加了17家，總數達到234家。

　　值得關注的是，3月底A股市盈率低于H股公司的數量達到了10家，較此前的4家有顯著的增長。這也從另一個角度反映了A股的吸引力正在增強。這10家公司分別是G鞍鋼(資訊 行情 論壇)(000898，昨收盤5.6元)、G海螺(資訊 行情 論壇)(600585，昨收盤9.89元)、G中海(資訊 行情 論壇)(600026，昨收盤6.15元)、G馬鋼(600808，昨收盤2.42元)、G深高速(資訊 行情 論壇)(600548，昨收盤3.5元)、青島啤酒(資訊 行情 論壇)(600600，昨收盤9.64元)、G兗煤(資訊 行情 論壇)(600188，昨收盤6.29元)、G中興(000063，昨收盤32.75元)、G皖通(600012，昨收盤4.73元)和東方電機(資訊 行情 論壇)(600875，前收盤15.45元)。上海證券報 本報綜合

　　機構看市

　　估值啟動牛市引擎

　　機構如何看待目前的大盤？記者采訪了多位基金經理和券商研究員。

　　“現在已經是一個牛市的開始！”國信證券謝可表示，“千三僅僅是心理上一個關口，有效突破其實并不困難，目前需要關注的一個大背景是，全球股市正處于一個牛市過程中，中國股市也將不會例外。”

　　招商證券盧賢義認為，本周滬指創出新高，量價的配合也較為理想，后市行情如何發展，一個很重要的因素是看量能是否繼續跟上。

　　易方達基金肖堅表示：“我看到結構化的賺錢效應非常明顯，易方達投資的不少股票近期漲幅都在10%以上，基金凈值已相當于原來1450點左右的水平，其他基金公司也多有類似表現。”中國證券報

　　走勢回顧

　　昨日盤中兩波跳水

　　昨日，大盤繼續慣性沖高，在10點左右出現第一次急速跳水，隨后上攻至1348.52點后，下午2時10分，盤中又出現第二次快速跳水，高位震蕩相當明顯。最終，滬綜指報收于1339.82點，微跌0.03%，而成交金額進一步放大到223億元。

　　后市展望

　　巨量換手 震蕩加劇

　　昨日盤中出現本輪行情的首次跳水走勢，這是否意味著大盤調整的臨近？

　　民族證券分析師認為，市場短線的上漲速度過快，無論是市場技術面還是投資者的心理都需要一個緩沖和調整的過程，如何適應牛熊轉折背景下的操作，如何走出只賺指數不賺錢的窘境，都是投資者需要思考的問題。短線大盤距離均線系統越來越遠，所以，今日大盤有加大震蕩幅度的可能，但這并不影響對大勢走牛的判斷。

　　招商證券分析師認為，一天的調整算不了什么，1350點的阻力也并不可怕，真正值得投資者關注的是大盤的成交量如何變化。連續3天超過200億元的成交，這是2003年5月以來首次出現，如果成交量繼續放大，大盤就將直接攻克1350點關口；如果成交量穩定在目前水平，那么大盤將在1330～1350點寬幅震蕩；如果成交量大幅縮小，那么回調蓄勢就難以避免。

　　機會提示

　　關注4月進入股改的公司

　　目前，超過六成的公司已進入股改程序或已完成股改，大量的個股都戴上了“G”帽，還剩下的未股改個股一天比一天少。分析人士認為，G股復牌的填權效應不斷上演，只要大勢向好，那么股改公司在停牌之后，出現一夜暴漲的機會就仍然存在。

　　在大盤震蕩加劇的情況下，投資者應抓住換股良機，從目前尚未股改的個股中精選好股，為下一波行情做準備。

　　那么，在幾百家未股改公司中，應該重點選擇哪些品種呢？

　　分析人士認為，4月有望進入股改程序的個股值得重點關注，而有心的投資者可以發現，在上市公司公布的2005年年報中，對公司的股改安排都有具體說明，投資者可選擇其中機構重倉的、趨勢向上的品種積極介入。 記者 蒲付強

　　周邊市場

　　恒指暴漲311點

　　昨日，恒生指數大漲311點，漲幅1.93%，以16411點報收，成交量創出457億元的年內新高。國企指數昨日也大漲109.64點，漲幅1.60%，收于6964.44點。

　　紐約股市在本周三也以紅盤報收。納斯達克指數上漲14.39點，收于2359.75點，再創5年來的新高。而道瓊斯指數則上漲35.7點，收于11239.55點。記者 曾子建