新品種嶄露頭角

　　表1：各期貨品種2月和3月持倉量對照

　　表2：各期貨品種2月和3月成交量活躍度對照

　　平安期貨 王兆先

　　今年3月國內期貨市場給人的感覺是有點陌生，滬銅眨眼間已躍上人們曾經認為是遙不可及的50000元大關。而白糖上市后從終點回到起點，震蕩幅度高達33%，仿佛是虛擬世界的過山車，驚得多少投資者一身冷汗。而最新統計數據顯示，國內期貨市場可能已經迎來了新品種時代。

　　新品種：多空主力重兵對峙

　　表1是國內期貨市場各品種3月持倉量及環比絕對增減量和相對增幅對照。3月份統計數據給人感受最深的就是，今年上市的兩個新品種白糖和豆油持倉大幅增加。白糖持倉環比勁增111.93%，創下國內新品種上市三個月后持倉環比翻倍的新紀錄；而豆油期貨則以持倉環比增幅51.21%緊跟其后。新的持倉數據加強了筆者上月資金流向分析中對后市做出的預測，即5月后白糖和豆油將會爆發大行情。主力選擇這兩個上市新品重兵介入，一定有基本面支持。

　　除了白糖和豆油持倉大增成為3月數據亮點外，玉米期貨持倉大減也成為市場焦點。其持倉從2月引人矚目的85萬多手，銳減約28萬手，3月底僅剩57萬多手，多少人翹首盼望玉米期貨總持倉突破100萬手的愿望暫時落空。盡管3月玉米持倉大幅減少，但從玉米基本面看，其仍然是最有可能走出跨年度牛市的品種之一。支持其走牛的因素，除了前期投資者熟悉的乙醇燃料需求大幅增長和淀粉糖需求穩步遞增外，4月開始實施的新消費稅調低糧食白酒從價消費稅率5個百分點，以及美國農業部種植意向預測大幅調低玉米種植面積，也成為玉米新的兩大利好。

　　上期所3月持倉增幅都不大，兩位數的只有燃料油，環比增幅為13.14%。盡管周三燃料油期貨與滬膠下午突然跳水，但從

　　活躍度：新品種勇奪亞季軍

　　表2是國內期貨市場各品種3月成交量及環比絕對增減量和相對增幅對照，其中還計算出各品種2月和3月活躍度（月度成交量/月底持倉量）。從表2中可以看出，3月白糖期貨成交量猛增205.91%，雖然屈居硬麥成交量環比增幅627.04%之后，但兩者量級上無法比較，市場關注的仍然是白糖期貨。成交量環比增幅第三的是即將將豆一擠下“擂臺”的豆二，以157.10%的成交量增幅嶄露頭角。如果僅從成交量看，目前豆二成交水平已經與豆一平起平坐。雖然豆二持倉量僅有豆一的13.21%，但未來發展態勢相當樂觀。尤其是3月豆二活躍度環比增幅第一，從2月的14.68猛增到36.18，可見資金相當活躍。而豆一角色尷尬，漸漸退出歷史舞臺也許是早晚之事。

　　豆油成交量增幅排在第四，但僅有白糖成交量增幅的一半不到。從活躍度看，白糖和豆油分別以45.14和40.31奪得亞軍和季軍，再次刷新新品種上市活躍度增加的紀錄。天然橡膠和滬銅成交量環比增幅相當，分別為60.42%和67.78%。但兩者持倉量增幅都較小，分別為2.58%和8.70%，顯示主力沒有長線駐留打算。其中滬膠盤中忽上忽下走勢顯示主力有所意圖，周二突然跳水更將其把戲發揮到極至，中小投資者即使使用自動止損系統也會被其生生地割去“一大塊肉”。因為天然橡膠各價位上的單量都很小，主力一個大單就從上到下吃掉60多個價位上的全部單量，中小散戶只能在日內地板價上止損出局。雖然滬膠3月活躍度仍然穩居榜首，未來1至2月可能仍維持活躍走勢，但建議中小散戶，尤其是做多的中小散戶盡量避開滬膠，以免遭受大的損失。

　　綜合上面分析，筆者認為未來2個月內，最大機會在白糖、豆油和玉米中產生，燃料油也存在較大機會，豆二和豆粕也值得密切關注。