千三大關有效突破慢牛行情可期

http://whmsebhyy.com 2006年04月06日 02:08 東方早報

　　早報記者孫立云

　　A股已進入慢牛行情？自周一成功站上千三后，大盤連續高歌猛進，昨日滬指在創下四連陽后再漲10點，成功收于1340點。比指數上漲更興奮的是，滬深兩市成交量再創天量，達到突破紀錄的336億元。在千三得到有效突破后，牛市是否真的已經來臨？

　　昨日，兩市雙雙再創近期新高。滬深兩市午后受各板塊輪番上漲推動，股指緩慢盤升，滬綜指再次刷新前日創下的高點，最高達至1340.79點，深成指也創下3668.84點的新高，并以日內最高點收盤，兩市最終均以不俗漲幅報收。深成指報收3668.27點，漲1.13%，滬綜指報收1340.16點，漲0.78%。

　　滬深兩市總成交量達到336.19億元，是去年8月中旬以來的最大成交量。滬市成交量也連續兩天突破202億巨量。

　　大盤行情已經連續三個交易日站穩于1300點上方，這是年內行情反復沖擊1300點過程中從沒有過的，在銀河

證券研究中心主任滕泰看來，顯示針對該點位的突破已經初步獲得市場的認同。

　　滕泰表示，按照熊市經驗，每當創新高后就會有調整。但昨日股市在周一創下新高后，繼續第三次刷新最高點，且量能極度配合。“可以基本確定牛市行情開始到來。”股改使得公司價值重估，目前，市場信心正逐漸恢復，資金的流動性充裕，為股市后期擴容提供了良好的潛在承接力，價值重估后的價值回歸才剛剛開始。“鋼鐵、煤炭、汽車等這些市凈率不到1的藍籌板塊都還未啟動呢。”多數機構已將短期目標看至千四點。

　　但也有市場人士對于牛市已然到來的判斷表示了不樂觀，光大證券滕印認為，千三得到有效突破的最重要原因是市場預期五一之前不會恢復融資功能。在政策環境相對寬松的預期下，各類資金加緊了運作力度。

　　滕印認為，隨著股改的加速推進，市場恢復融資功能的腳步也越來越近，市場將面臨諸多的不確定性因素。同時，在經過前期大幅上漲后，市場積累了大量的獲利盤需要消化，這些都是制約行情發展的重要因素。短線看，大盤仍有上沖動能，但由于成交量的連續急劇放大，市場構建階段性高點的可能較大。

　　海通證券研究所所長助理吳淑琨對于市場的評判則更顯憂慮。吳淑琨告訴上海東方早報記者，目前只能說市場正處于牛熊交替的過渡時期，這個過渡期可能將會以年計算，市場還需要兩到三年的時間進行調整。

　　雖然多數市場人士普遍認同，新老劃斷是本輪行情最大的不確定因素。但吳淑琨則認為，從根本上來說，即經濟環境及市場基本面上來看，大牛市的根本條件還不是非常具備。

　　從宏觀經濟角度來看，吳淑琨認為，我國經濟增長走勢在未來兩三年將會適度放緩。在

十一五規劃中，政府已明確提出了建設節約性社會的目標；同時，兩會又提出了發展新農村的觀點。因此，國家正在進行的資源價格改革及向石油巨頭征收特別收益準備金等調整，都將對部分上市公司業績產生一定影響。

　　再者，從資金面上來看，近日滬深兩市成交額連創天量，表明有增量資金在不斷進入。但在吳淑琨看來，以外管局嚴進寬出的政策導向來看，可能不會向國際資本放開更大的口子。

　　自股改啟動以來，監管層以此為契機，為加強上市公司治理及監管屢出新政。“股改只是提高上市公司基本面的一個基礎，為上市公司發展增添了一個可能性而已。”吳淑琨對于證券市場多年來形成的信用、監管制度缺失的環境更不樂觀：“上市公司治理的轉變顯然不能一蹴而就，至少需要兩到三年的時間調整。”

　　吳淑琨表示，就此斷言新一輪大牛市的產生還為時尚早。就從近期來看，進入6月份以后，前期股改的G股公司的禁售期將至，到時可能會有大量的法人股借此拋售已獲取暴利，大盤的壓力顯然不小。

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