國有上市公司實施股權激勵沒有懸念

　　上海證券報 

　　激勵方式沒有禁區，著眼增量，慎用存量，謹慎起步，循序到位

　　北京消息(記者 盧曉平 何軍 實習記者 余洋) "我認為國有上市公司實施股權激勵沒有懸念，從改革進程上看，肯定要做"，針對目前市場有關國資委已經暫停國有上市公司股權

激勵與股改捆綁進行的傳言，國務院國資委有關部門的負責人明確表示，"完善的股權激勵制度是公司治理有效性的核心內容，也是公司健康發展的重要保證，因此，國有上市公司實施股權激勵只是時間問題。"

　　據了解，國資委成立后，隨著企業年薪制的實施，進一步建立完善的激勵約束機制的任務就提上了工作日程。在總結前期境外上市公司股權激勵的實踐、充分聽取各方面意見的基礎上，國資委相關部門一直在抓緊研究起草股權激勵辦法，并可能隨著股改的順利推進擇機出臺。

　　"按照市場經濟規律，推進國有企業改革，是國資委的一貫立場"，這位負責人強調，"一切市場經濟中行之有效的激勵方式，都可以運用到國有企業中，這方面沒有體制和觀念上的障礙，現有的政策規定沒有說哪一種激勵方式不行，出資人也沒有認為哪種方式是國外的，我們的國有企業就不能做"。

　　但是對于探索建立國有企業中長期激勵機制的步驟，國資委始終是既積極又謹慎:先境外后境內，先上市公司后非上市公司，先多元化后全資，先規范治理后實施中長期激勵，采取循序漸進的方式穩步推進。

　　據了解，將要出臺的股權激勵辦法，對于激勵方式等將做出明確的規定。允許探索多種激勵方式，比如股票期權、股票增值權、限制性股票、業績單元等，但無論采取哪一種方式，都應堅持著眼增量、慎用存量。著眼增量是指一定要為公司創造出更高的價值，才能實施股權激勵，從新創造的價值中解決對經營者進行激勵問題，而不是在現有的存量中劃出一塊進行分配，不主張動用企業存量。

　　對于激勵對象的選擇，強調要遵循起步從嚴、逐步放寬的原則，主要針對企業的高層管理者和為企業長期發展和盈利作出突出貢獻的業務骨干。

　　在激勵水平上，在起步階段境內外企業將有所區別。目前已出臺的境外企業中長期激勵辦法規定，在制定股權激勵方案時企業負責人的股權收益占總薪酬的收入以40%為限，境內企業將可能低于境外企業，這主要是考慮到境內無論是

　　據了解，國資委將對實施股權激勵設置較高的門檻，目的是以股權激勵為杠桿推進企業改革的深化，促進企業在公司治理、科學管理和經營績效等方面提高到一個更高的水平，防止把股權激勵變成一種變相提高薪酬的手段。

　　兩個工具

　　限制性股票

　　■概念:激勵對象按照股權激勵計劃規定的條件，從上市公司獲得一定數量的本公司股票

　　■限制性股票的獲得可以是無償的，也可以是有償的

　　■限制性主要體現在:

　　√獲授條件√禁售期限

　　股票期權

　　■概念:上市公司授予激勵對象在未來一定期限內以預先確定的價格和條件購買公司一定數量股份的權利

　　■通常是無償的

　　■是一種權利，而不是股票本身