巴菲特140億美元豪賭全球股市向上

　　本報記者 李亞 發(fā)自深圳

　　75歲的股神巴菲特日前開始了他一生最大的投資之一。這也是一場豪賭。

　　近日，巴菲特旗下的伯克希爾-哈撒韋投資公司(Berkshire Hathaway)在向美國證券交易委員會(SEC)提交的報告中披露，該公司在截至2005年底向投資者發(fā)行了4個與股市指數(shù)

相掛鉤的賣空期權(quán)，總價值達(dá)到140億美元。該期權(quán)到期時，如果股市指數(shù)低于期權(quán)開始生效時的水平，巴菲特的投資便會出現(xiàn)虧損。其理論上的最高損失是向投資者賠償140億美元。

　　海外分析師普遍認(rèn)為，單從這個角度看，巴菲特似乎看好全球股市的長期走勢。

　　根據(jù)伯克希爾公司的報告，這些賣空期權(quán)主要針對4個股市指數(shù)，其中1個為美國的指數(shù)，其余3個指數(shù)則是其他國家的股市指數(shù)，期權(quán)的年期長達(dá)15至20年。該公司并沒有在報告中透露具體是哪一個股市指數(shù)。

　　伯克希爾公司提示這140億美元賣空期權(quán)存在著一定的風(fēng)險，如果相關(guān)指數(shù)2005年下跌了30%的話，就會使公司出現(xiàn)9億美元(約人民幣72億元)的稅前虧損。

　　賣空指數(shù)期權(quán)是期權(quán)的一種，投資者只需付出一筆為數(shù)不高的期權(quán)金，便有權(quán)在指定期限之內(nèi)根據(jù)合約的約定賣出相關(guān)資產(chǎn)，在指數(shù)下跌時對沖風(fēng)險及減少損失。如果到期時相關(guān)指數(shù)的價格高于合約規(guī)定的行使價，發(fā)行商(例如伯克希爾)可賺取該筆期權(quán)金。相反，相關(guān)指數(shù)的價格低于行使價，買入賣空期權(quán)的投資者便可以高于市價向發(fā)行商出售相關(guān)資產(chǎn)，發(fā)行商便需要承擔(dān)虧損。

　　W intergreen Advisors 基金經(jīng)理溫斯特指出，巴菲特及其副手 Charles Munger這一次的策略是收取投資者的期權(quán)金，并承擔(dān)股市下跌的風(fēng)險。

　　2002年巴菲特預(yù)計美元會受美國財政赤字問題困擾而轉(zhuǎn)弱，持續(xù)購入看空美元的期權(quán)及遠(yuǎn)期合約，從中大有斬獲。然而到2005年初美元突然轉(zhuǎn)強(qiáng)，巴菲特因?yàn)檫@些遠(yuǎn)期合約在2005年上半年一度虧損達(dá)到9.26億美元。