G股填權(quán)準G股搶權(quán) 股改帶來實在賺錢效應

　　證券時報 記者 朱雪蓮

　　自上周起，復牌G股填權(quán)之勢愈演愈烈。上周五G魯黃金、G南山等收盤漲幅復權(quán)后甚至高達50%以上；昨日新復牌的G股首日也有程度不一的上漲，其中G武商A收盤3.49元，按對價復權(quán)后較前一交易日上漲了25.98%，G黑牡丹、G法爾勝、G兗煤也分別較其除權(quán)參考價上漲了9.44%、9.31%、8.32%，股改賺錢效應再次顯現(xiàn)。

　　填權(quán)G股行業(yè)特征顯著

　　從歷史上看，G股復牌后填權(quán)有一定周期性，前期大范圍上演填權(quán)現(xiàn)象的分別出現(xiàn)在去年8月以及2005年12月至今年的2月。那么，現(xiàn)階段G股復牌再現(xiàn)填權(quán)狂潮，只是簡單的又一次輪回嗎？

　　一般來說，G股復牌后的表現(xiàn)與股指漲跌具有較強的相關(guān)性，同時也有一定的放大性。前兩次G股大范圍填權(quán)時，正逢股指也處于不斷上揚的過程中。這次G股復牌重現(xiàn)強烈的賺錢效應并不在滬指拉升時期，而是在圍繞千三反復震蕩之際。盡管股指漲幅不大，但地產(chǎn)、有色金屬等諸多板塊空前活躍，這為G股復牌創(chuàng)造了良好的市場氛圍。從右下表中可看出，前期復牌后漲幅顯著的個股主要集中在有色、地產(chǎn)、商業(yè)、食品等熱點板塊。

　　而且，由于股改對價后估值進一步降低，引發(fā)了機構(gòu)對部分藍籌股票的追捧，如G柳工、G

　　不過，“漲這么多，獲利不少，還是落袋為安更踏實。”一位持有G魯黃金的投資者說，他當日就在18.20元左右拋掉了全部的G魯黃金。持這種心態(tài)的人應不在少數(shù)，從G魯黃金、G南山復牌當日換手22.84%、28.85%可見一斑。而申銀萬國研究所的王海濤在其策略報告中也建議股改實施復牌日后短期規(guī)避G股。

　　G股復牌后短期飆升也引起了另外的擔憂。“現(xiàn)在G股復牌填權(quán)中已有投機色彩顯現(xiàn)，”湘財證券的張結(jié)說，“特別是復牌首日直接填權(quán)的都是優(yōu)質(zhì)股，如G中興、G陸家嘴，但現(xiàn)在填權(quán)的更多依賴所處板塊的推動，而這些板塊的上漲則主要是市場對其狂熱追捧，基礎(chǔ)并不牢固。此外，也有部分股票上漲是前期被套的機構(gòu)趁機拉高出貨。”

　　優(yōu)質(zhì)個股值得期待

　　“當前處于股改進程中的準G股還不少，賺錢效應可能導致市場追捧即將股改停牌的準G股，推動大市上漲。”聯(lián)合證券的柳韶黔指出。

　　近期復牌G股的大幅走強，也明顯刺激了投資者對于股改個股的“尋寶”熱情。準G股搶權(quán)效應顯著，如山西汾酒兩天連續(xù)漲停、特變電工(資訊 行情 論壇)近三個交易日漲27%，對人氣具有正面影響。平安證券的李先明建議投資者關(guān)注那些尚未股改的藍籌品種，如中國石化(資訊 行情 論壇)、國電電力(資訊 行情 論壇)、中色股份等，以及推出了良好股改方案的準G股，如10送3.55的南玻A等。

　　同時，有市場人士也表示，越到后期股改難度就越大，這些個股的強勢對于推動后續(xù)股改有積極意義，特別是一些ST類的績差公司會通過實行資產(chǎn)注入、重組等來進行股改，可能引發(fā)部分資金的追捧，不排除在股改逐漸收官階段引發(fā)力度更大的一波上漲。

　　值得注意的是，隨著中國聯(lián)通(資訊 行情 論壇)步入股改程序，中國石化股改預期也日趨強烈，未股改的權(quán)重股、績優(yōu)股不多了，因此，柳韶黔認為股改對行情的推動作用有限，上漲機會還是在個股。有市場人士進一步指出，當前市場加速上揚，是筑頂還是突破尚不明朗，也可能隨時變盤，而且一旦中國石化也進入股改程度，股改行情就可能基本結(jié)束了，因此仍應將目光集中在績優(yōu)G股上，而一些無法進行重組和股改的績差公司將面臨被邊緣化的境地，如果說有機會也是投機性的交易機會。

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