五糧液認沽證刷新權證上市首日跌幅記錄

http://whmsebhyy.com 2006年04月04日 05:44 中國證券報

　　權證價值指標一覽

　　數據來源：天相投資

　　本報記者張翔

　　昨日五糧液認購與認沽權證同時上市。前者暴漲68.95%，后者卻大幅下跌25.17%，刷新了權證上市首日跌幅的記錄。而昨日A股市場的飄紅，更讓萬科權證、滬場權證之外的其余6只認沽權證悉數創出歷史新低。隨著A股市場在千三關口的成功突圍，認沽權證開始受到投資者的全面冷落。

　　五糧YGP1溢價率直奔2%

　　滬場權證在3月7日上市當日下跌15.36%，成為第一只上市首日即跌破開盤參考價的權證。五糧液認沽權證開盤參考價為1.327元，而該權證昨日上市后全天走低，收盤于0.993元，跌幅達到25.17%，刷新了滬場權證此前創下的跌幅記錄。

　　華菱權證與滬場權證目前均屬折價交易，而在所有溢價交易的認沽權證中，五糧液認沽權證的溢價率為最低，達到2%，低于包鋼權證的3.4%、機場權證的4.6%。其上市首日溢價率直接定于如此低位，鮮明地反映了機構看空的傾向。

　　深交所的公開信息顯示，國泰君安、中信萬通、信泰

證券的機構專用席位均是單向賣出，合計金額為3096萬元，按昨日成交均價1.219元計算，機構共拋售了約2500萬份權證。可見多數獲贈認沽權證的機構都選擇了離場。而五糧液認購權證則幸運多了，在其交易席位中并沒有出現機構專用席位的身影，顯然機構預期持有該權證應該還能帶來更高的收益。

　　認沽權證后市表現堪憂

　　包鋼認沽權證上周五交易首日雖上漲26.88%，但昨日旋即下跌24.6%；五糧液認沽權證昨日雖開在參考價上方，但也經不住強大的拋盤而收出長陰。而且機場權證、華菱權證、武鋼認沽權證、鋼釩權證、招行權證都在昨日創出歷史新低。種種跡象表明，認沽權證越來越得不到市場的認同。

　　目前市場中共有5只認購權證，其平均溢價率為22%，而9只認沽權證中有華菱與滬場兩只出現折價交易，目前前者的折價率已經領先于后者，達到4%；另外7只權證的平均溢價率僅有14.7%，其中萬科與招行權證的溢價率雖仍高于20%，但這兩只權證仍然跌跌不休。考慮到G萬科與G招行上升趨勢良好，其權證的價值回歸恐難避免。

　　值得注意的是，上周曾有兩個交易日出現機構專用席位單向買入華菱權證的情形，但在昨日卻伴隨華菱權證5.25%的大跌出現了單向賣出的機構專用席位。公開信息顯示，昨日申銀萬國機構專用席位賣出金額達到411.8萬元。這是否來自上周因構建避險組合而買入權證的機構呢？我們不排除這種可能，畢竟A股行情如此火爆，將資金由權證轉而配置于

股票，應該是機構的最佳選擇。

　　目前華菱權證＋正股的避險組合能實現2.98%的無風險收益率，而滬場權證＋正股的避險組合能實現2.93%的無風險收益率。但是，如果將資金鎖定于權證，機會成本也實在是太大了。

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