上證綜指千三成功突圍主題投資主導全新牛市

http://whmsebhyy.com 2006年04月04日 05:44 中國證券報

　　本報記者王磊北京報道

　　21只非ST個股漲停、109只個股漲幅超過5%。在有色、房地產、金融、商業等眾多板塊的合力推動下，滬綜指昨日上漲1.63%，收于1319.47點，在技術形態上形成了對1300點區域的突破走勢；深成指更是大漲2.57%，站上了3600點大關。昨日下午，香港恒生指數和國企指數也同步上揚，終盤分別上漲1.64%和1.84%，分別創出2001年2月和1997年8月以來新高。

　　分析近期國內股市走勢可以發現，無論在資金還是在熱點方面，行情一直在演繹“概念全新的牛市”，而“主題投資”將成為今后的根本趨勢。

　　漲升動力尚未衰竭

　　滬綜指突破了1300點，但不少個股的漲幅早已超越大盤，相當數量的個股在理論上已經消耗了多方能量。推動行情深化的漲升能量目前處于何種狀態，是判斷市場發展的關鍵因素之一。

　　看著中金黃金、G中金、新疆眾和等個股的“沖天”走勢，一些投資者肯定會有“它們為什么這么牛”的疑惑。事實上，近期銅、鋅等有色金屬品價格屢創新高，黃金、石油價格重返牛途的格局，已經給出了答案。而國際期貨價格與國內相關個股具備高度相關性的現象，只是全新牛市的一個表現。

　　關于流動性充裕格局會否改變的討論近期屢見不鮮。有分析明確指出，全球巨額流動性輸出的源頭沒有改變。盡管美國貨幣政策有所收縮，但日本、歐元區國家經濟復蘇，中印巴俄“金磚四國”工業化進程加快，將推動世界范圍內的信貸擴張和貨幣創造進程，流動性不會成為問題。由于證券期貨價格在本質上是一種貨幣現象，因此難以根本改變的流動性充裕局面必然還會給市場提供動力。

　　從指數疊加圖上可以看到，國企指數自去年10月開始就逐步強于滬綜指，其實這是國際資本追逐人民幣升值的結果，其上漲引發了A股市場的價值發現之旅。A股中藍籌股的估值水平仍較港股低，在人民幣升值大趨勢下，在香港市場再度創出新高的情況下，A股的價值重估行情似乎尚未結束。綜合來看，全新概念下的牛市動力仍然存在。

　　主題投資仍在深化

　　從指數疊加圖中還可以看出，中信標普行業指數(按照全球行業分類標準GICS分類)中的

房地產、多樣金融、能源指數的階段性漲幅遠遠超過滬綜指。這種現象的出現是對過去“雞犬升天”牛市格局的全面否定，表明當前牛市已被“主題投資”所主宰，被賦予了全新理念。

　　2005年底、2006年初，不少機構勾勒出了2006年的投資方向，即未來投資熱點的行業屬性不會特別明顯；由于經濟增長方式會出現結構性變化，股權分置改革會帶來多樣性的生態格局，所以2006年市場將呈現出明顯的主題投資特點。目前“強者恒強、弱者恒弱”的現象已經將“主題投資”詮釋得相當充分，這種趨勢還會得到深化。

　　人民幣升值、有色金屬、資產整合、H股接軌A股等投資主題，其實早就被機構納入2006年投資主題范圍內，但在一些投資者的遲疑中，這類個股已踏上“牛途”。當一個大趨勢形成后，只要根本性因素不出現變化，即使會有階段性反復，其走勢不會因人們的意志而改變，更何況堅信“主題投資”趨勢的是以基金、QFII、券商等為主的機構群體。投資者即使沒有搭上上述投資主題的順風車，也不要淡忘仍在機構視野中的其他投資主題，如新能源、3G、軍工、環保、自主創新等。

　　分析人士指出，滬綜指千三突圍只是指數運行的一個表象，投資者應用全新的思維方式去看待牛市的新理念。繼續堅持“主題投資”，才能真正把握牛市的內在特點。

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上證綜指千三成功突圍 主題投資主導全新牛市

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