基金年報(bào)暴露隱性重倉股 重點(diǎn)增持股漲幅驚人

　　上海證券報(bào)　記者　周宏

　　小盤高價(jià)股成為核心配置方向，而商業(yè)地產(chǎn)、醫(yī)藥、軍工、機(jī)械成為其主要增持主題

　　歷來被認(rèn)為“黑馬股樂園”的基金隱性重倉股又到了登臺(tái)亮相的時(shí)候。根據(jù)WIND資訊對(duì)基金2005年報(bào)全部持股的統(tǒng)計(jì)，基金在去年年末的持倉重點(diǎn)再次出現(xiàn)大規(guī)模偏移。小盤高

價(jià)股成為基金的核心配置方向，而商業(yè)地產(chǎn)、醫(yī)藥、軍工、機(jī)械成為其主要的增持主題。值得一提的是，上述股票在近期的表現(xiàn)可謂十分火爆。

　　小盤高價(jià)股成為核心配置

　　根據(jù)WIND資訊的統(tǒng)計(jì)，2005年末的基金核心重倉股，再度發(fā)生大規(guī)模的更迭。醫(yī)藥、飲料、商業(yè)等具備持續(xù)增長潛力的消費(fèi)類股受到追捧，而港口、交通等周期類個(gè)股則遭遇大幅減持，甚至出局。

　　總體來說，相比上一期的基金持股。本次基金的核心組合更著眼于持續(xù)的“成長性”，而不畏懼股價(jià)的高低。這直接導(dǎo)致了大批小盤高價(jià)的消費(fèi)類股入選。基金持股比例最高的前20位股票的平均股價(jià)高達(dá)23元，就是一個(gè)明顯的證據(jù)。

　　云南白藥成為本期基金持有流通股比例最高的股票，作為和貴州茅臺(tái)聯(lián)袂的“高價(jià)股雙雄”，這兩個(gè)股票仍舊獲得了大部分基金的青睞。另外，G海工、G蘇寧等老牌熱門股也擁有非常穩(wěn)定的擁躉。

　　不過本期核心組合的最大亮點(diǎn)在于新晉升的二線消費(fèi)股，業(yè)界分歧很大的大商股份在去年下半年獲得了基金的持續(xù)加倉，已經(jīng)成為基金控盤比例第二高的股票。另外，金融街、片仔癀、小商品城、張?jiān)！㈦p匯等股票的基金持有比例也上漲驚人。這表明，基金的核心資產(chǎn)在成長主線上持續(xù)發(fā)展。

　　重點(diǎn)增持股漲幅驚人

　　基金重點(diǎn)增持的股票則昭示了基金組合的未來方向。從近期表現(xiàn)看，這批股票的表現(xiàn)確實(shí)搶眼，基金增持最多的大廈股份昨日上漲了8.76％，基金增持最多的酒類股山西汾酒最近兩個(gè)交易日連續(xù)漲停。還有前期創(chuàng)股改復(fù)牌漲幅紀(jì)錄的G廈鎢等等都是基金去年年末的重點(diǎn)買入對(duì)象。

　　從總體看，商業(yè)地產(chǎn)、軍工、醫(yī)藥、電氣以及汽車、二線白酒是基金去年年末的增持重點(diǎn)。另外，電氣設(shè)備、部分中小板股票等也紛紛進(jìn)入基金的投資視野。而和核心組合一樣，中小盤股票仍舊是基金重點(diǎn)投資的對(duì)象。這表明，在有限的資金介入下，結(jié)構(gòu)分化仍舊是未來的投資特征。

　　基金此次增持的前五大股票都是名不見經(jīng)傳的，大廈股份、G康緣、新和成、平高電氣、G蘇長電。不過增持它們的基金卻都是大名鼎鼎。這很可能預(yù)示著兩點(diǎn)，第一，這些股票背后確有實(shí)質(zhì)性因素吸引基金介入。另外，更多的基金可能會(huì)跟隨介入?yún)⑴c投資。

　　另外，軍工是本期基金增持手筆最大的行業(yè)，G寶鈦、洪都航空、G火箭，證券投資基金在上述股票上的持有比例都突破了30％，增持比例都高于22％。

　　投資風(fēng)格走出冬天

　　綜合2005年末的基金組合，可以發(fā)現(xiàn)兩“分散”、兩“集中”成為基金持倉的最新特點(diǎn)。而這很可能成為基金未來一階段的持倉趨勢(shì)，并相當(dāng)程度地影響未來的市場(chǎng)熱點(diǎn)。

　　具體來說，基金投資的范圍在去年下半年明顯趨于分散，不僅基金持有的行業(yè)和主題趨于分散，而且基金的選股也從行業(yè)龍頭股向其他股票分散。越來越多的基金，將主要資產(chǎn)從大盤藍(lán)籌股中撤出，投向一些此前并不顧及的行業(yè)和龍頭股以外的股票。本期隱性重倉范圍之廣，新面目之多就是證明。

　　與之相應(yīng)，基金的投資組合卻明顯走向集中，不僅同一基金公司旗下基金的重倉股趨向集中，而且持有的單個(gè)股票的流通股比例也很集中。這體現(xiàn)了基金的投資風(fēng)格，正從冬天的“抱團(tuán)取暖”走向春暖花開后的“分散覓食”。盡管種種跡象顯示，市場(chǎng)的資金供給仍舊沒有恢復(fù)到最好水平。但是，“春江水暖鴨先知”的投資基金已經(jīng)開始放心大膽地在A股市場(chǎng)里“打獵”，這個(gè)狀況對(duì)于場(chǎng)內(nèi)投資者有沒有啟示呢？

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