棄弱存強基金操作思路大轉折

http://whmsebhyy.com 2006年04月04日 00:50 中國證券網-上海證券報

　　上海證券報記者賈寶麗

　　2004年偏股型基金是大量兌現獲利股票而持有套牢股票，2005年則表現為將虧損股票斬倉出局，而持有大量獲利股票，基金在股票投資上的操作思路正在發生轉變。

　　浮盈巨幅增長

　　證券投資基金2005年年報顯示，偏股型基金的經營業績合計達到了117.25億元，但其在股票差價收入一項上卻出現巨額虧損，經營業績主要依靠浮動盈利的巨幅增長。

　　根據Wind資訊統計顯示，165只偏股型基金當中，有108只在股票差價收入上都表現為虧損，這也意味著有近七成基金去年表現為實虧。

　　統計顯示，108只基金去年在

股票差價收入一項上合計虧損109.4億元，其中在這一項上虧損超過3億的就有中信精典配置、海富通收益增長、易方達50等9只基金。不過，截至年底時，大多數基金，包括部分在股票差價收入上出現較大虧損的基金的經營業績還是表現為正。比如，中信精典配置、基金豐和、華安創新等年底時的經營業績都在1億以上。而2004年同期，132只偏股型基金的股票差價收入表現為凈盈利78.09億元，但卻表現為浮虧。

　　業內人士認為，基金忍痛將虧損股票斬倉出局，而持有大量獲利股票，一方面表明基金的價值投資理念正在得到進一步深化，另一方面也說明股改完成后，基金對市場未來走勢的看法發生了較大改變，因此在后半年對基金投資品種進行了較為積極的調整，對一些未來有發展潛力的品種適時進行了增倉，而將一些表現不好的股票迅速斬倉出局。

　　57只基金盈利19.93億元

　　盡管基金整體在股票買賣上的業績不盡如人意，但仍然有部分表現優秀的基金脫穎而出。數據顯示，另外的57只基金去年在股票差價收入上還是賺了錢，合計盈利達到19.93億元。其中有四只基金的股票差價收入超過了一個億，分別是基金科瑞、易方達平穩、廣發穩健增長和基金科匯，其2005年股票差價收入分別為1.93億元、1.68億元、1.08億元和1.07億元，這幾只基金同時也是去年凈值增長率排在前面的幾只基金。

　　影響基金分紅能力

　　基金忍痛斬倉出局的行為雖然對基金的長遠發展來說是有利的，但在短期之內給基金造成的創傷還是不小。

　　從去年基金的收益情況來看，由于基金在股票差價這一項的巨額損失，使得近六成的偏股型基金凈收益都出現虧損，91只基金凈收益合計虧損88.12億元，這嚴重影響了基金的分紅能力。

　　按照相關規定，基金實現的收益首先應當用來彌補以前年度的虧損，然后才可以進行分配。數據顯示，截至去年底，

封閉式基金、股票型基金和配置型基金的可分配收益分別為-23.49億、-18.18億和-23.46億元。

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