財經縱橫新浪首頁 > 財經縱橫 > 證券 > 2006年上市公司一季報 > 正文
 

季報探風:乘用車飛馳 商用車平穩


http://whmsebhyy.com 2006年04月03日 09:34 中國證券報

  海通證券 胡松

  一季度,乘用車企業盈利會整體回升,有新車型投放的企業增長明顯;而商用車企業保持平穩,龍頭企業仍有一定幅度增長。

  由于去年同期的銷量基數較低,今年1季度乘用車行業的銷量增幅將會十分明顯。就
1-2月份的產銷數據來看,乘用車行業銷量同比增長67%,其中作為銷量主力的基本型乘用車同比增長85%,增速最高。而根據我們所獲得的有關企業財務數據來看,1-2月份我國主要乘用車企業的收入及利潤總額同比分別增長88%和207%;需要指出的是,利潤總額超過了收入的增長,這說明當前的行業競爭狀況有所緩和。企業通過控制成本,使得利潤率水平回升,真實需求的增長也降低了庫存水平,企業盈利也自然大幅好轉。在銷量增長、利潤率水平穩中有升的情況下,一季度乘用車上市公司的業績同比明顯回升是可以期待的。

  

新車型投放對乘用車企業盈利推動作用明顯。與上市公司相關的轎車企業中,長安福特、長安鈴木和
一汽豐田
等受投放新車型推動,銷量都高速增長,對盈利的推動作用明顯;而上海通用由于年初君威車型降價,換代車型君越尚未到位,致使雖然銷量增長明顯,但利潤表現黯淡。

  我們預計一季度商用貨車銷量能夠保持小幅增長,而商用客車會略為下降,考慮到原材料價格仍處于高位,因此整體業績將較為平穩。細分行業來看,商用貨車處于恢復性上升之中,輕卡銷量增幅最高,同比增長26%。相關企業G江鈴、G江汽的其他車型(如商務車)銷量也不錯,有可能成為一季度為數不多的業績增長明顯的商用貨車企業。商用客車整體雖然低迷,但是行業龍頭仍然表現較好,1-2月份宇通、金龍等企業的銷量增長分別為25%和27%,預計業績增幅也將保持同步。

  總體來看,2005年是商用車行業的低谷,銷量增長幾乎停滯。但是國民經濟在持續增長,商用車恢復增長指日可待。重卡、大客等領域月度間需求的逐漸好轉已經顯示出這種跡象,二季度之后商用車企業的盈利狀況很有可能向好的方向發展。而乘用車行業一季度的高速增長,是由于去年同期的基數過低所致。二季度后銷量增幅會有所回落,新車型投放也進入高峰期,市場競爭相應加劇,企業盈利增長有可能落后于銷量增長。


    新浪聲明:本版文章內容純屬作者個人觀點,僅供投資者參考,并不構成投資建議。投資者據此操作,風險自擔。

發表評論

愛問(iAsk.com)


評論】【談股論金】【收藏此頁】【股票時時看】【 】【多種方式看新聞】【打印】【關閉


新浪網財經縱橫網友意見留言板 電話:010-82628888-5174   歡迎批評指正

新浪簡介 | About Sina | 廣告服務 | 聯系我們 | 招聘信息 | 網站律師 | SINA English | 會員注冊 | 產品答疑

Copyright © 1996-2006 SINA Corporation, All Rights Reserved

新浪公司 版權所有