季報探風:乘用車飛馳 商用車平穩 | |||||||||
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http://whmsebhyy.com 2006年04月03日 09:34 中國證券報 | |||||||||
海通證券 胡松 一季度,乘用車企業盈利會整體回升,有新車型投放的企業增長明顯;而商用車企業保持平穩,龍頭企業仍有一定幅度增長。 由于去年同期的銷量基數較低,今年1季度乘用車行業的銷量增幅將會十分明顯。就
新車型投放對乘用車企業盈利推動作用明顯。與上市公司相關的轎車企業中,長安福特、長安鈴木和一汽豐田等受投放新車型推動,銷量都高速增長,對盈利的推動作用明顯;而上海通用由于年初君威車型降價,換代車型君越尚未到位,致使雖然銷量增長明顯,但利潤表現黯淡。 我們預計一季度商用貨車銷量能夠保持小幅增長,而商用客車會略為下降,考慮到原材料價格仍處于高位,因此整體業績將較為平穩。細分行業來看,商用貨車處于恢復性上升之中,輕卡銷量增幅最高,同比增長26%。相關企業G江鈴、G江汽的其他車型(如商務車)銷量也不錯,有可能成為一季度為數不多的業績增長明顯的商用貨車企業。商用客車整體雖然低迷,但是行業龍頭仍然表現較好,1-2月份宇通、金龍等企業的銷量增長分別為25%和27%,預計業績增幅也將保持同步。 總體來看,2005年是商用車行業的低谷,銷量增長幾乎停滯。但是國民經濟在持續增長,商用車恢復增長指日可待。重卡、大客等領域月度間需求的逐漸好轉已經顯示出這種跡象,二季度之后商用車企業的盈利狀況很有可能向好的方向發展。而乘用車行業一季度的高速增長,是由于去年同期的基數過低所致。二季度后銷量增幅會有所回落,新車型投放也進入高峰期,市場競爭相應加劇,企業盈利增長有可能落后于銷量增長。 新浪聲明:本版文章內容純屬作者個人觀點,僅供投資者參考,并不構成投資建議。投資者據此操作,風險自擔。 |