并購和整體上市因素 鋼鐵業(yè)值得戰(zhàn)略關(guān)注

　　近期鋼鐵股有外資并購和整體上市兩大因素起作用。在目前我國鋼鐵行業(yè)大整合的時(shí)代背景下，具有相關(guān)題材的鋼鐵股值得戰(zhàn)略性關(guān)注。

　　鋼鐵業(yè)整合大背景

　　2005年7月出臺的《鋼鐵產(chǎn)業(yè)政策》，正式拉開鋼鐵產(chǎn)業(yè)并購重組的序幕。加之國內(nèi)鋼

鐵產(chǎn)能過剩、鐵礦石價(jià)格飛漲、國際鋼鐵巨頭繼續(xù)擴(kuò)大規(guī)模，國內(nèi)鋼鐵公司間的并購重組進(jìn)程加快，將給相關(guān)公司帶來價(jià)值重估的投資機(jī)會(huì)。

　　國內(nèi)鋼鐵行業(yè)的整合主要包括兩種方式：一種是外資鋼鐵公司參股甚至控股國內(nèi)鋼鐵企業(yè)，通過技術(shù)和規(guī)模的提升，加速行業(yè)優(yōu)勝劣汰；另外一種是國內(nèi)的鋼鐵龍頭企業(yè)，通過集團(tuán)整體上市或強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合進(jìn)一步做大做強(qiáng)，形成與外資巨頭相抗衡的實(shí)力。前者包括米塔爾收購華菱管線36.37%的股權(quán)，阿賽洛收購萊鋼集團(tuán)38.41%法人股；后者則包括已經(jīng)整體上市的寶鋼、武鋼、鞍鋼以及即將整體上市的太鋼和本鋼。無論是哪種方式，要么是溢價(jià)收購、要么是提升公司業(yè)績，對股價(jià)都有刺激作用。此外，目前鐵礦石談判再度陷入僵局，使得擁有鐵礦石資源的鋼鐵企業(yè)投資價(jià)值大幅提升，也成為市場炒作的題材。

　　鋼鐵企業(yè)分紅率相當(dāng)可觀

　　今年鋼鐵供大于求已成定局，行業(yè)整體利潤勢必下滑，但是從重估成本和外資收購溢價(jià)來看，內(nèi)地鋼鐵上市公司整體股價(jià)已經(jīng)跌入谷底，G鞍鋼H股價(jià)格高于A股20%就說明了這一點(diǎn)，中長期存在價(jià)值回歸要求。但由于A股市場的短視和資金供給有限，目前市場更多的是短線借機(jī)炒作，所以建議投資者波段操作。此外，鋼鐵企業(yè)即將年報(bào)分紅，現(xiàn)金分紅率都相當(dāng)可觀，普遍在5%以上，短線也可以考慮跟風(fēng)套利一把。

　　相關(guān)題材鋼鐵股分析

　　G鞍鋼：整體上市提升盈利能力，同時(shí)自有鐵礦石供給程度較高，2006年業(yè)績有望繼續(xù)增長，H股價(jià)格也將提升A股空間，平臺整理已經(jīng)突破，后市可以中線關(guān)注。

　　G太鋼：整體上市后公司產(chǎn)能大幅增加，不銹鋼增長速度也高于行業(yè)平均水平，可以給予更高估值。目前股價(jià)還低于每股凈資產(chǎn)，存在套利空間。

　　寧波海順 劉振賢 文并表

　　有題材鋼鐵

　　代碼　　簡稱　　核心題材　　　　　　　　　投資評級

　　000898　G鞍鋼　 整體上市、自有鐵礦石　　　中線投資

　　000825　G太鋼　 整體上市、不銹鋼成長性高　中線投資

　　600005　G武鋼　 整體上市、股價(jià)超低　　　　中線投資

　　600019　G寶鋼　 整體上市、鋼鐵龍頭企業(yè)、盈利能力強(qiáng)　　中線投資

　　000761　G本鋼　 整體上市　　　　　　　　　短線關(guān)注

　　000932　G華菱　 外資收購、成本優(yōu)勢　　　　短線關(guān)注

　　000709　G唐鋼　 現(xiàn)金分紅率高　　　　　　　短線關(guān)注

　　000629　G新鋼釩　鐵礦石資源、潛在整體上市　短線關(guān)注

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