信心爆棚 基金積極看多股市

　　上海證券報 記者 葉展

　　今日，基金年報全部披露完畢。年報顯示，基金經理對股市的信心指數達到了幾年以來的最高值。

　　幾乎所有的基金經理都在用充滿熱情的詞匯描繪今年的證券市場。上市公司基本面

轉好、價值低估、人民幣升值、資金充裕，這些積極因素被一遍遍地闡述。"我們將更加激進，為投資者爭取更好的回報。"許多基金表示。

　　與此同時，股權分置改革、宏觀經濟、行業變化等問題，也成為基金年報中關注最多的話題。

　　對今年一片看好

　　自去年年中股市轉暖開始，基金經理對市場的看法也趨于積極。

　　首先是對A股估值的看好。德盛安心成長基金認為，從市場層面來考察，A股市場的估值已經出現明顯轉好的跡象。和周邊市場相比，A股市場在下跌的5年中已經悄然與國際接軌，估值的大幅降低使A股具備了走牛基礎，而全流通預期下，上市公司的購并價值也會成為估值修正的催化劑，尤其在外資逐步進入市場的背景下。2006年的A股市場將更加活躍，投資機會將更加豐富。

　　在資金面上，基金也趨于樂觀。嘉實增長基金認為，盡管IPO及再融資會帶來一定的資金壓力，但這種壓力不會太顯著。一方面，中國房地產及債券的投資吸引力有所下降，而A股的投資吸引力大大增強；另一方面，中國GDP在全球排名已躍升到第四位，最新的GDP數據使得中國經濟的可持續性顯著增強，加之

　　申萬巴黎精選基金認為，總體來看，預計今年

　　股改成為關鍵詞

　　股權分置改革成為幾乎所有基金在年報中都必然提及的一件大事。普遍的觀點是，股改對于市場的作用是積極而深遠的。

　　基金鴻飛認為，2006年年內，改革有望基本完成。股權分置改革的成功必將是載入中國證券歷史的一件大事，它將企業財務投資人和戰略投資人的利益統一到一個平臺上，使證券市場有可能真正成為資源優化配置的場所，使股票市場有可能真正成為經濟的"晴雨表"。

　　博時增長基金認為，股權分置改革的影響是結構性和長期性的。它是流通股東、非流通股東、管理層有機會去尋求長期共贏格局的開始。此外，在股權分置改革的過程中，相當多的公司做出了長期分紅的承諾。股票成為一種能給持有人帶來持續的現金流入的資產。

　　對宏觀經濟仍有分歧

　　在對于宏觀經濟的走勢上，基金之間出現了一些分歧。一些基金對宏觀經濟持樂觀態度，認為宏觀經濟將繼續向好，但另一些基金則對通縮、資源和能源壓力等因素表示了擔憂。

　　樂觀派的東方龍混合型基金認為，2006年宏觀經濟仍然會保持較為平穩的增長勢頭。CPI仍可能保持在較低水平，貨幣政策和財政政策的雙穩健給市場創造了較為良好的發展環境。固定資產投資將在保持同比高速增長的前提下趨于下降，消費方面將依然保持穩定增長，國際經濟環境預期較好和國內產業結構的調整將繼續推動企業向海外尋找市場，但同時，基數的增加和我國減少貿易摩擦的努力，雙方面的作用，使出口仍將保持較高速度增長。

　　中間派的光大量化核心基金認為，宏觀經濟將會延續上一年的調控思路。實體經濟方面，GDP增長率呈現逐步回落趨勢，銀行間總體資金寬裕的狀況還將維持，匯率機制改革成為貨幣政策作為的主要約束。但是，產能過剩壓力逐步緩解、投資熱潮有所升溫；信貸擴張的可能性增加等因素可能使宏觀經濟強于預期。

　　悲觀派的寶盈區域增長則認為，2006年中國經濟增長回落幅度將更為明顯，經濟周期性回落對企業利潤的不利影響將進一步體現，出口增速也將回落。