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上海證券報 記者 李劍鋒
通過參與一家上市公司的股權分置改革而大量持有其流通股和認購權證，從而為接下來的二級市場并購埋下伏筆。昨日本報關于寶鋼大量持有邯鋼流通股的報道引起了市場的關注。假如寶鋼的意圖真的如此，則將為中國證券市場在G時代條件下提供了一個全新的資本運作樣本。
由于可轉債大量轉股，邯鋼集團在股改前持有邯鄲鋼鐵(資訊 行情 論壇)股權比例已降至52.75％。而根據股改方案，邯鋼集團將向流通股東送出1.27億股及派發相當于9.26億股的認購權證。據此推算，如果未來這些權證被全部行權，邯鋼集團的持股比例將急降至14.69％，控股權受到危脅。在這種情況下，寶鋼大量持有邯鋼流通股，無疑格外引人注目。
一些業內人士認為，盡管目前斷定寶鋼未來通過二級市場并購邯鋼還為時過早，但在股權分置改革的大環境下，上市公司并購的全新思路已經逐步顯現。我們可以作個這樣的推測，未來寶鋼既可以在全流通的條件下通過二級市場繼續增持邯鋼，達到相對控股的目的；也可以通過購買邯鋼認購權證并到期行權，增持邯鋼股權；更可以與邯鄲鋼鐵互相參股，形成穩固的戰略聯盟，進行行業整合。即便將來不能夠達到控股目的，寶鋼也可以很容易地在二級市場進行減持。這種進退自如的操作思路，是以前股權割裂下的證券市場所無法想像的。
業內人士同時表示，未來隨著股改的進一步深入，那些在方案中大比例派送認購權證的公司無疑將為有心人提供越來越多的二級市場并購機會，在G時代全流通條件下，新型并購將大行其道。
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