閱讀基金年報的六大看點

　　河北 阮文華

　　由于基金凈值的及時公布和基金組合資產品種的定期披露，已使投資者在日常的交易過程中，掌握了一定的基金產品信息。但因基金的經營業績也是按年度進行計算的，因此，相對于日常的基金信息披露，基金年報揭示的信息將更加全面，更加權威，對基金產品的投資更有參考價值�，F實的情況是，基金年報卻不被投資者所廣泛重視。其實，投資者只要

重視基金年報，并掌握了閱讀基金年報的科學方法，將對基金產品有一個更加細致的了解，完全可以找到基金產品中的亮點。

　　基金投資策略。盡管每只基金產品發行時，都有一定的投資策略，這些投資策略都是指導性的。但因市場瞬息萬變，為捕捉投資中的機會，基金管理人也會根據市場情況變化進行適度的策略調整。為此，投資者不能總是以基金招募書上的投資策略作為評定基金產品策略一貫性的標準。當投資者通過閱讀基金年報，及時掌握了基金的策略變化，就會做出自己的投資策略調整，跟上基金的操作步伐。

　　基金投資組合。通過閱讀基金年報，投資者將了解哪些投資組合資產品種產生了收益，哪些投資組合資產品種產生了虧損。被調出資產品種和被調入資產品種之間有什么不同點和共同點。通過對基金組合資產品種的分析、對比和了解，有利于投資者預測未來的投資風險。

　　基金經理的投資風格。通過閱讀基金年報，投資者將從基金的投資策略、持倉品種的變化、資產配置產生的效益等諸方面，對基金經理的投資風格做出全面評價，以此檢測基金經理操作基金的能力和水平。

　　基金持有人結構。通過閱讀年報，了解基金持有人的結構變化，基金申購、贖回、轉換的頻度，將為投資者提供重要的投資參考�；�于投資者的偏好不同，基金資產品種收益的波動性，及基金營銷持續服務中的不足等多種因素，共同造成基金申購、贖回的頻度，從而使基金的規模受到限制，導致基金資產配置資產被動性調整，從而使基金的運作處于不穩定狀況，因無法進行資產的優化配置而使業績不斷下滑。因此，通過閱讀基金年報，觀察交易頻度，了解基金規模，將更多地凸現出基金經營和運作中的風險之處。

　　基金分紅策略。實證表明，無論采用哪種分紅方式，都有助于降低基金的贖回頻度，促使投資者積極申購。因此，對于具備分紅條件的基金產品，還是應當積極分紅的。為防止減少現金流出，實行基金的滾動投資，基金產品分紅可以鼓勵投資者采取紅利再投資方式。同時，持續穩定的分紅，將有助于基金凈值的增長，形成基金凈值和分紅同方向變化的聯動關系。

　　基金的內控機制。作為投資者，閱讀基金年報，恐怕最不能忽略的就是基金管理公司的內部控制機制。通過基金經理的投資風格，基金產品投資組合，基金的運作業績，基金持有人變化，將更多地凸現出基金內控機制的完善性、科學性、規范性、高效性，從而觀察和了解基金產品運作的風險控制能力。同樣，一個健全的內部控制制度，也有助于基金運作業績的大幅度提高。