ETF揭秘機(jī)構(gòu)財(cái)路圖

　　ETF正在逐漸成為市場(chǎng)的風(fēng)向標(biāo)，也是機(jī)構(gòu)資金進(jìn)出的重要標(biāo)志。昨日，上證綜指小漲0．22％，同日，上證50ETF收出一根小陽線，收于0．904，漲幅達(dá)到0．78％，走勢(shì)好于上證綜指。市場(chǎng)又到了千三的關(guān)鍵點(diǎn)位，與前兩次不同，ETF并沒有出現(xiàn)大量贖回的現(xiàn)象。據(jù)此，市場(chǎng)資深分析人士指出，這一變化向市場(chǎng)發(fā)出了強(qiáng)烈信號(hào)：機(jī)構(gòu)正在積蓄力量準(zhǔn)備沖關(guān)。

　　ETF成立后的建倉(cāng)操作行為成為影響市場(chǎng)走向的重要指標(biāo)。3月27日是深證100ETF成

立后的建倉(cāng)首日，以G萬科為龍頭的深市股票大幅上漲，深證成指創(chuàng)出本輪反彈行情的新高。

　　由于成立較早，上證50ETF對(duì)市場(chǎng)的影響更為直接。2005年度跨年度行情啟動(dòng)之時(shí)，上證50ETF就率先成功筑底，并引領(lǐng)大盤穩(wěn)步走高。而今年以來上證50ETF成為上證綜指風(fēng)向標(biāo)的作用更加明顯。

　　對(duì)比一下前兩次大盤沖千三時(shí)上證綜指與上證50ETF的表現(xiàn)，有助于領(lǐng)會(huì)機(jī)構(gòu)投資者的所思所想。

　　2月15日，上證50ETF收于0．885，漲幅0．91％。當(dāng)日，上證綜指沖高至1300．99點(diǎn)，上漲1％；2月16日，上證綜指沖千三未果，下滑2．20％，收于1270．63點(diǎn)，而上證50ETF次日也由于出現(xiàn)大量贖回，收出一根中陰線，收于0．875，較前一交易日下跌1．13％。

　　3月1日，上證50ETF上漲0．88％，收于0．919，并創(chuàng)出了上證50ETF的歷史新高0．920。3月2日，上證50ETF遭到巨額贖回，下跌1．98％，收于0．901，之后幾個(gè)交易日，上證50ETF接連遭遇資金贖回，直到3月10日，頹勢(shì)才被止住。而就在這兩個(gè)交易日中，上證綜指與上證50ETF的走勢(shì)相同。

　　分析人士指出，由此可見，上證50ETF的走勢(shì)與上證綜指是一脈相承的。ETF作為涵蓋優(yōu)質(zhì)企業(yè)的指數(shù)基金，成為機(jī)構(gòu)投資者青睞的品種。同時(shí)，由于其所涵蓋的均是優(yōu)質(zhì)公司，也成為機(jī)構(gòu)投資者的避風(fēng)港。

　　最新發(fā)布的上證50ETF2005年年度報(bào)告顯示，截至2005年末，機(jī)構(gòu)投資者持有的上證50ETF份額已經(jīng)占到其總規(guī)模的71．76％，這個(gè)比例相比去年年中又上升了近9個(gè)百分點(diǎn)。超過七成的基金份額握于機(jī)構(gòu)手中，意味著50ETF的規(guī)模完全取決于機(jī)構(gòu)投資者的一舉一動(dòng)。

　　國(guó)外機(jī)構(gòu)投資者如QFII看好中國(guó)市場(chǎng)的長(zhǎng)期穩(wěn)定增值，但受分析力量和信息來源的限制，他們更愿意投資于ETF這樣的指數(shù)產(chǎn)品。據(jù)悉，華安基金公司與上海

　　深交所有關(guān)負(fù)責(zé)人日前透露，中小板ETF產(chǎn)品正在緊鑼密鼓的設(shè)計(jì)當(dāng)中，將會(huì)適時(shí)推出。另據(jù)知情人士透露，ETF進(jìn)行回轉(zhuǎn)交易也正在進(jìn)行可行性研究。此外，ETF產(chǎn)品的陸續(xù)推出，為金融創(chuàng)新提供了大量機(jī)會(huì)，比如后期可能推出ETF權(quán)證、期貨、期權(quán)、融券等。這些特點(diǎn)可以吸引越來越多的投資者進(jìn)入證券市場(chǎng)。

　　“判斷市場(chǎng)走勢(shì)獲取盈利，要盡可能多研究ETF的一舉一動(dòng)，才會(huì)取得成功。因?yàn)檠芯客噶薊TF，就是掌握了機(jī)構(gòu)投資者的動(dòng)向。”一位資深市場(chǎng)人士對(duì)ETF推崇備至。