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東華期貨 陶金峰
近日，雖然市場預計巴西大豆單產和產量低于預期，但目前國內外禽流感疫情壓力沒有實質性改觀，禽畜補欄復蘇緩慢，豆粕消費低迷，現貨價格也一路走軟，大豆期貨想說反彈真不容易。
首先，巴西大豆減產難改目前大豆弱勢格局。巴西部分地區的亞洲大豆銹病及中部和南部幾個地區降雨不足對大豆作物造成的損害要大于預期。巴西農業部預計2004/2005年度巴西大豆產量可能只有5120萬噸，遠遠低于其最初預測的5900萬噸。同時，阿根廷大豆生產前景惡化，大多數地區的單產將遠低于去年水平。由于豆價過低，豆農收入減少，而且巴西貨幣雷亞爾兌美元走勢堅挺，將使巴西2006/2007年度的大豆播種面積同比減少100萬公頃，這是巴西大豆播種面積連續第二年下降。巴西大豆減產和播種面積下降，更多的是對未來構成利多，但是目前影響大豆行情的主要因素是消費增長乏力以及對消費預期信心的不足，其中目前在全球蔓延的禽流感疫情是主要利空因素之一。
其次，大豆供需基本面依然偏空。由于大豆生產成本低于玉米，所以今年美國農民將播種更多大豆，減少玉米播種面積。有關機構預測2006年美國大豆種植面積平均將達到7405萬英畝，超過2005年的7412萬英畝。
第三，禽流感疫情反復，防控形勢依然嚴峻。農業部總經濟師朱秀巖表示，當前，我國禽流感疫情形勢仍相當嚴峻，防控任務還十分艱巨，今年春季禽流感疫情形勢確實不容樂觀。實際上，近期國際上高致病性禽流感疫情依然是此起彼伏。目前家禽養殖業觀望情緒較濃，由于多數養殖戶依然處于虧損局面，同時目前生豬養殖效益也不佳，禽畜補欄積極性普遍不高，對豆粕飼料的需求也依然疲軟。盡管目前國內近半數的壓榨廠停產，希望通過減少對市場的供應量來支持豆粕和豆油價格。近來，豆油現貨價格相對穩定，而豆粕現貨價格也有所走高，但是飼料企業對豆粕的采購熱情還是不高，豆粕現貨價格上漲缺乏后續動力。
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