外匯儲備超過日本無實際意義

http://whmsebhyy.com 2006年03月29日 05:43 中國證券報

　　主持人：本報記者鄭中周明俞靚

　　嘉賓：光大證券研究所高善文

　　北師大金融研究中心鐘偉

　　央行行長周小川日前圍繞匯率改革等問題發(fā)表的看法，引起經(jīng)濟(jì)界人士廣泛關(guān)注。記者就此采訪三位金融專家進(jìn)行解讀。他們認(rèn)為，匯率改革確實不能一蹴而就，但是從人均尺度看外匯儲備似乎有待商榷，而外匯儲備的增加可能將保持一定的慣性。

　　主持人：周小川認(rèn)為，從人均尺度來看，中國的外匯儲備是不高的。我們?nèi)绾卫斫饪偭可虾腿司鶅蓚€統(tǒng)計口徑的外匯儲備？總量上的高外匯儲備對中國經(jīng)濟(jì)有什么影響呢？

　　鐘偉：“人均外匯儲備”是沒有價值的說法。從人均GDP和經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平來看，像我國這樣擁有如此多的外匯儲備，是舉世無雙的。我國大部分人口并沒有卷入外向型經(jīng)濟(jì)當(dāng)中去，只有少部分城市人口參與其中，居然就獲得如此之多的外匯儲備。如果把沒加入外向型經(jīng)濟(jì)的農(nóng)業(yè)部門也囊括進(jìn)來，外匯儲備肯定是低了。但是，九億農(nóng)民和外匯儲備又有什么關(guān)系呢？

　　外匯儲備多表明國內(nèi)消費不足。如果外匯儲備通過貿(mào)易投放在國內(nèi)銀行業(yè)的話，這些外匯儲備將會通過銀行業(yè)、

資本市場轉(zhuǎn)化為國內(nèi)進(jìn)一步的投資和擴(kuò)張。

　　高善文：人均外匯儲備高低的問題我沒有研究過，不過對外匯儲備的影響可以談一些，儲備資產(chǎn)的收益和本身的管理，包括考慮到

匯率風(fēng)險、利率風(fēng)險、收益能力本身都是一個問題。因為外匯儲備是一個國家配置資產(chǎn)的方式，除了持有大量的外匯儲備之外，還可以配置在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)上、國內(nèi)固定資產(chǎn)投資、人才培育方面，或者配置在國外的基礎(chǔ)設(shè)施如油井等方面。如果外匯資產(chǎn)太高的話，在收益能力、管理風(fēng)險能力方面肯定是比較高的。對貨幣供應(yīng)控制方面是一個很大的壓力。對銀行的收益也有影響，對抑制經(jīng)濟(jì)過熱也有制約。

　　主持人：有媒體報道說我國外匯儲備超過日本，您怎么看？一月份中國外匯儲備高增加200多億美元，二月份卻走低，您認(rèn)為以后的走勢如何？

　　鐘偉：外匯儲備超過日本只有象征意義。我們擔(dān)心的不是超過日本，而是沒有節(jié)制的外匯儲備增長，對

中國經(jīng)濟(jì)帶來什么威脅。不要過度關(guān)注某些數(shù)據(jù)，特別是月度數(shù)據(jù)，它們不能顯示什么問題。以后的趨勢是“持續(xù)增長”。今年的增速可能比去年要慢一點，因為今年經(jīng)濟(jì)增長速度比去年慢。但就總體而言，這個持續(xù)增長的格局不會有變化。

　　高善文：目前央行沒有披露具體的外匯儲備量，所以數(shù)據(jù)本身可靠性有待證實。但應(yīng)該說超過日本只是時間問題。至于某個月份的數(shù)據(jù)，可能只是市場的傳聞和推測，不可靠。以后的走勢仍將是繼續(xù)上升，突破一萬億美元是不難想象的。

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