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本報(bào)記者 李宇 吳銘
在最近披露的幾批股改名單中，同時(shí)公布股改方案的公司比例明顯減少，許多公司只發(fā)布提示性公告，而股改方案則遲遲不肯“掀起蓋頭”。不少投資者因此呼吁，上市公司股改信息披露應(yīng)當(dāng)改改拖沓之風(fēng)，能快則快。
股票停牌時(shí)間過長(zhǎng)，投資者投資操作受限，在行情起伏較大的時(shí)候，更可能存在機(jī)會(huì)成本的損失。此外，上市公司早早宣布進(jìn)入股改，卻又遲遲拿不出方案，難免讓人懷疑企業(yè)的誠(chéng)意。
一般而言，上市公司股改方案報(bào)送交易所后，如果方案審核完全通過，就可以進(jìn)入股改程序并公告方案；如果方案基本沒有問題，只是一些細(xì)節(jié)有待完善，通常可以發(fā)布提示公告，待方案完善后公告。對(duì)于后一類公司，若在之后一周內(nèi)公布方案，多屬于方案細(xì)節(jié)的修改。如果方案遲遲不出，其原因就比較復(fù)雜。通常情況下，上市公司會(huì)根據(jù)各自情況進(jìn)行公告，以說明延遲披露股改方案的原因。
業(yè)內(nèi)人士分析，“難產(chǎn)”方案逐漸增多，與股改進(jìn)程的推進(jìn)有一定關(guān)系。股改市值和家數(shù)過半以后，情況較簡(jiǎn)單的公司多數(shù)已進(jìn)入了股改程序，后續(xù)進(jìn)入股改的公司情況越來越復(fù)雜，股改難度越來越大，因此“難產(chǎn)”有所增多。另一方面，基于各種復(fù)雜因素，這些公司股改信息如何披露、各類關(guān)系如何協(xié)調(diào)，需要一定的時(shí)間由各方斟酌確定，比如有些方案與公司重組相捆綁，這樣與相關(guān)部門溝通的復(fù)雜性也往往會(huì)超出預(yù)期。
不過也有一些問題不容忽視，即有的方案“難產(chǎn)”主要是因?yàn)樯鲜泄緶?zhǔn)備不夠充分；有的則是上市公司“策略性”的主動(dòng)延長(zhǎng)股票停牌時(shí)間：鑒于其對(duì)價(jià)安排與公司股價(jià)密切相關(guān)，股價(jià)走高將導(dǎo)致其方案實(shí)施成本大幅提升，公司便提早在進(jìn)入股改程序之前以重大事項(xiàng)為由申請(qǐng)停牌，以避免股價(jià)波動(dòng)對(duì)方案設(shè)計(jì)的不利影響。
解決股改方案“難產(chǎn)”問題，業(yè)內(nèi)普遍的看法是上市公司應(yīng)該盡早籌劃股改事宜，不要盲目趕計(jì)劃、求進(jìn)度，避免股改方案報(bào)送交易所之后還需要進(jìn)行多番修改。與此同時(shí)，交易所把關(guān)責(zé)任亦相當(dāng)重大。一方面，要進(jìn)一步加強(qiáng)與上市公司的溝通，對(duì)成熟可行的方案謹(jǐn)慎予以放行；另一方面，對(duì)于因故不能及時(shí)公告方案者，交易所還應(yīng)當(dāng)督促其持續(xù)披露原因及進(jìn)展。對(duì)于公司采取策略性操作，交易所則應(yīng)該加強(qiáng)督促與指導(dǎo)，堵塞漏洞、疏通管道，使股改信息披露規(guī)范而快捷，使投資者權(quán)益切實(shí)得到保護(hù)。
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