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航空證券 李莉
近期盤面有一個與以往不同的特點：大盤上漲過程中，反映指數(shù)即時走勢的兩條線差異較大，低價股漲勢強于大盤權重股。
這一現(xiàn)象在漲跌幅榜上也得到充分的反映。連續(xù)幾天，津、滬兩地地產(chǎn)股輪番上漲
，G界龍和G津濱等個股巨大的賺錢效應，極大地鼓舞了短線資金的投資熱情。相反，石化、銀行等大盤藍籌股短期內(nèi)上漲動力減弱。具體到指數(shù)走勢，滬綜指因中石化調(diào)整的拖累走勢較弱。深成指強于滬市創(chuàng)出新高的表現(xiàn)則要歸功于G萬科的持續(xù)上漲。
從不同資金動向分析，我們不難看出，現(xiàn)階段各類資金都在積極介入各自看好的品種。部分低價股在地區(qū)發(fā)展政策的利好影響下得到短線資金熱烈追捧。與以往不同，短線資金也改變了尋找投機目標的條件，如果從政策變動對上市公司基本面產(chǎn)生的長期影響去判斷，我們已經(jīng)無法單純地將這些低價股和純粹的概念炒作聯(lián)系起來。畢竟相對于目前的股價，其擁有的資產(chǎn)價值已有低估的可能，這也是價值投資的一種表現(xiàn)方式。
而在大盤調(diào)整的同時，市場也不乏股價創(chuàng)新高的高價品種。在市盈率已經(jīng)高于市場平均水平的條件下，它們?nèi)匀皇艿綑C構資金的增持，這種積極的投資行為也折射出機構對市場長期趨勢看好的觀點。因此，盡管我們可能由于指數(shù)的猶豫而心存謹慎，但局部“牛市”的特征還是彰顯了市場不同于以往的樂觀心態(tài)，此點值得我們關注。
對于大盤后期的走勢來說，權重股中國石化的走勢比較關鍵。一方面該股是藍籌股的風向標，對市場人氣影響較大；另一方面，在市場未能對后市走勢形成穩(wěn)定預期，并且沒有其他力量能夠抵消其對指數(shù)的影響之前，中石化仍能直接左右指數(shù)漲跌。國家發(fā)改委上調(diào)成品油價格和對石油開采企業(yè)銷售國產(chǎn)原油征收特別收益金的消息，是導致中國石化下跌的主要原因。這則消息對中國石化這樣一個從開采到煉化一體的公司好壞影響各半。成品油價格上調(diào)對長期虧損的煉油業(yè)務是利好，而中國石化近期走強的一個重要支撐點便是成品油漲價，目前利好兌現(xiàn)，同時還有對原油開采企業(yè)征收特別收益金這樣偏空的消息，在此情況下，中石化出現(xiàn)調(diào)整十分正常。但從成長性和估值的角度來說，中國石化的調(diào)整空間也比較有限，17倍的靜態(tài)市盈率及股改預期對股價的支撐，至少會使中石化維持高位震蕩走勢。
綜合分析，目前大盤雖然上行壓力較大，但市場并沒有強大的做空力量，在熱點板塊不斷活躍的情況下，市場做多力量仍然占據(jù)有利地位，大盤的強勢調(diào)整有利于化解獲利盤壓力。可以預見的是，如果滬市藍籌股板塊中能夠出現(xiàn)新的做多力量，如同深成指的示范走勢，滬指仍有可能再次向上突破。
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