G長電凈利潤小幅增長 06年業(yè)績?nèi)�決于繼續(xù)收購

　　本報記者 牛洪軍

　　G長電(資訊 行情 論壇)(600900)今日公布的年報顯示，2005年公司裝機(jī)容量達(dá)到691.5萬千瓦，比上年同期增長了25.39%；實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入72.59億元，同比增長了17.58%；凈利潤33.39億元，與2004年同期相比提高了9.86%；每股收益為0.408元；公司2005年擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1.89元(含稅)，分紅金額占當(dāng)期可供股東分配利潤的比例為65.2

9%。

　　專業(yè)人士指出，G長電2005年業(yè)績沒有超出市場預(yù)期。若今年公司不再繼續(xù)收購三峽工程發(fā)電機(jī)組，2006年業(yè)績穩(wěn)定略有增長，每股收益在0.42元到0.44元之間。

　　2005年業(yè)績小幅增長

　　據(jù)中國電力企業(yè)聯(lián)合會統(tǒng)計，2005年全國電力工業(yè)依然保持快速增長態(tài)勢。截至去年年底，全國發(fā)電裝機(jī)容量達(dá)到50，841萬千瓦，同比增長14.9%；全社會用電量24，689億千瓦時，與上年同期相比增長了13.45%。而隨著大批電源項(xiàng)目的建成投產(chǎn)，與前兩年相比，電力供需矛盾總體上有所緩和，2005年發(fā)電設(shè)備平均利用小時數(shù)同比降低8%。但局部地區(qū)仍然緊張，缺電地區(qū)主要集中在華東、華中、南方以及華北電網(wǎng)供電區(qū)域。

　　G長電售電區(qū)主要集中在華東、華中和華南缺電地區(qū)。年報顯示，2005年，華東電網(wǎng)發(fā)受電量5，411.24億千瓦時，同比增長16.07%；華中電網(wǎng)發(fā)受電量3，441.95億千瓦時，同比增長13.97%；南方電網(wǎng)發(fā)受電量3，476億千瓦時，同比增長12.6%，最大電力缺口達(dá)到940萬千瓦，是近年來電力供應(yīng)最緊張的一年。

　　在電力需求旺盛的同時，G長電2005年通過收購三峽工程1#、4#發(fā)電機(jī)組增加了發(fā)電量，這成為公司業(yè)績保持增長的直接動因。收購后，公司總裝機(jī)容量達(dá)到691.5萬千瓦，發(fā)電能力大幅增長，全年發(fā)電387.29億千瓦時，同比增長8.31%；此外，公司還努力爭取國家政策支持，實(shí)現(xiàn)了電價的兩次提高。由此，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤33.39億元，增幅9.86%。

　　對于2005年公司的業(yè)績，業(yè)內(nèi)專家均表示在預(yù)料之內(nèi)。因G長電已在今年1月10日公布了2005年發(fā)電量數(shù)據(jù)，據(jù)此已可計算出公司業(yè)績。國泰君安電力行業(yè)分析師姚偉此前測算的G長電每股收益為0.407元，與公司實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)相比僅差1厘錢。

　　2006年業(yè)績?nèi)�決于繼續(xù)收購

　　2006年全國用電需求將繼續(xù)增長。據(jù)中電聯(lián)預(yù)測，華東、華北、南方區(qū)域電網(wǎng)的局部地區(qū)仍供需緊張，其他部分地區(qū)可能出現(xiàn)電力過剩。

　　在此背景下，G長電2006年計劃實(shí)現(xiàn)三峽-葛洲壩(資訊 行情 論壇)梯級樞紐年發(fā)電量685億千瓦時(含中國三峽總公司委托管理機(jī)組的發(fā)電量，公司擁有的發(fā)電機(jī)組計劃發(fā)電量381億千瓦時)，其中三峽電站531億千瓦時，葛洲壩電站154億千瓦時，確保經(jīng)營業(yè)績在2005年度基礎(chǔ)上有所提升。

　　對此，姚偉認(rèn)為，若G長電2006年不再繼續(xù)收購三峽工程發(fā)電機(jī)組，據(jù)公司公布的計劃發(fā)電量，公司業(yè)績與2005年相比基本持平或略有上調(diào)。國海證券的資深電力行業(yè)分析師朱寶和也持相同觀點(diǎn)，認(rèn)為若G長電不繼續(xù)收購，考慮到2005年3月5日收購的三峽工程1#、4#發(fā)電機(jī)組在今年全年發(fā)揮效益的因素等，2006年公司每股收益將在0.42元到0.44元之間。

　　資料顯示，G長電2004年凈利潤同比大幅增長111.40%的重要原因之一就是，2003年9月、10月收購的四臺三峽機(jī)組在2004年全年發(fā)揮效益，導(dǎo)致發(fā)電量大幅增長；2005年3月5日又收購了三峽工程1#、4#發(fā)電機(jī)組，在當(dāng)年后三個季度為公司貢獻(xiàn)了業(yè)績，而在今年全年將發(fā)揮效益。但對于投資者普遍關(guān)心的2006年是否繼續(xù)收購三峽工程發(fā)電機(jī)組問題，公司新年度經(jīng)營計劃中并未提及。

　　擬發(fā)50億資產(chǎn)支持融資產(chǎn)品

　　G長電2005年現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈減少15億元，主要原因是報告期內(nèi)公司收購了三峽工程1#、4#發(fā)電機(jī)組，使投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-952，463.75萬元。為降低中長期融資成本，調(diào)整債務(wù)結(jié)構(gòu)，提高資產(chǎn)負(fù)債管理水平和資金運(yùn)營效率，公司擬在2006年發(fā)行不超過人民幣50億元的企業(yè)專項(xiàng)資產(chǎn)支持融資產(chǎn)品。這是公司今年1月5日成功發(fā)行30億元短期融資券后，再次積極探索和開拓新的融資渠道。

　　經(jīng)2005年度公司股東大會批準(zhǔn)之日起的十二個月內(nèi)，G長電擬在中國境內(nèi)首次發(fā)行本金總額人民幣25億元的企業(yè)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，即通過金融機(jī)構(gòu)設(shè)立電費(fèi)資產(chǎn)支持收益專項(xiàng)資產(chǎn)管理計劃，發(fā)售資產(chǎn)支持收益憑證；在首次發(fā)行之后，根據(jù)公司未來資金需求，適時再次或分次發(fā)行總額不超過人民幣25億元資產(chǎn)支持債務(wù)融資產(chǎn)品或企業(yè)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品。

　　此外，公司董事會還同意對認(rèn)股權(quán)證存續(xù)期作出調(diào)整，授權(quán)董事長根據(jù)證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)認(rèn)股權(quán)證時間決定認(rèn)股權(quán)證存續(xù)期限。

　　G長電近年主要財務(wù)指標(biāo)

　　項(xiàng)目2005年度2004年度本年比上年增減(%)2003年度

　　主營業(yè)務(wù)收入(萬元)725，949.70617，398.5917.58298，583.35

　　利潤總額(萬元)497，308.36453，504.479.66214，493.16

　　凈利潤(萬元)333，867.14303，896.799.86143，756.74

　　扣除非經(jīng)常損益的凈利潤(萬元)333，522.93303，716.299.81143，954.30

　　經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額(萬元)544，577.49528，276.963.09181，962.31

　　每股收益(元)0.4080.3875.430.183

　　每股凈資產(chǎn)(元)2.712.79-2.872.52