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上海證券報 記者 何軍
與一年前相比，市場對于股改的激情早已褪去，但欣喜的是，股改并沒有因此遭冷遇，而是被市場以一種更為理性的方式所接受，同時也推動市場更加健康的發展。
2005年5月9日，記者曾到首批股改試點公司三一重工采訪，了解了該公司股改方案
出爐的整個過程。當時，無論是監管部門、公司高管、還是保薦機構都對證券市場這一歷史性變革充滿激情，同時也寄予了厚望。
由于中國股市遭遇4年熊市，很多投資者損失慘重，因此部分投資者在與三一重工大股東就對價幅度進行談判時更多地強調補償，而不是理性地分析非流通股的流通權價值。經過充分的溝通和激烈的博弈，三一重工送股加現金的股改方案最終于2005年6月10日獲得股東大會通過，流通股股東支持率高達93.44％，首家股改公司得到市場認可。
隨后，試點公司股改方案創新層出不窮，縮股、公積金轉增、定向回購、權證、認沽權利等一一亮相，市場對股改的激情與日俱增。而試點結束后，特殊公司股改破題，含B股公司、含H股公司、ST公司、老莊股相繼亮相，股改再次掀起高潮。
但隨著股改的全面鋪開和不斷深入，流通股股東參與股改表決的積極性略有降低，媒體的關注度也有所下降。然而，在股改趨于平靜的同時，市場對股改的態度卻越來越理性。投資者對股改對價的認識不再僅僅局限于幅度，而是更加著眼于公司的長遠發展和大股東對上市公司的支持力度，有時甚至是細化到未來的現金分配方案。同時，由于股改理順了上市公司的治理結構，將大股東利益和中小投資者的利益捆綁在一起，上市公司的股價表現更加市場化，不少公司的股價創出了歷史新高，整個股票市場也出現了恢復性的上漲行情。
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