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廣州 孜明
對(duì)于新股發(fā)行，我國股市歷來都是愛恨交加。愛者，股市又增加了炒作的題材和對(duì)象。逢新必炒已成了我國股市的一條約定俗成的“定律”，對(duì)權(quán)證的惡炒就是最好的注腳；恨者，將其斥之為洪水猛獸，畢竟是給股市增加了負(fù)擔(dān)，注入了壓力。我國股市多次的高位受挫，都與新股大量發(fā)行關(guān)系密切。當(dāng)年牛氣沖天的時(shí)候，為了打壓過熱的市場(chǎng)，就曾用過
一日上數(shù)只股票的手段。而近期股市在1300點(diǎn)附近徘徊猶豫，其實(shí)也與新股又將重新啟動(dòng)牽扯到了一塊。
為了啃股權(quán)分置這根硬骨頭，管理層不得不先將新股發(fā)行給暫時(shí)擱置了起來。以市值計(jì)算，如今股改已經(jīng)完成了六成，新股發(fā)行再度被提上議事日程，也是情理之中的事情。中國有句老話叫做無風(fēng)不起浪，市場(chǎng)對(duì)于新股即將的到來作出適當(dāng)?shù)姆磻?yīng)，也是一件再正常不過的事情。當(dāng)然了，經(jīng)過股改以后，此新股發(fā)行已非彼新股發(fā)行了。即將到來的新股，已不存在流通股與非流通股之分。這樣的狀況，恐怕才是市場(chǎng)猶豫不決的真正原因。對(duì)于投資者來說，最怕的就是不確定。新老劃斷之后的新股，將會(huì)給市場(chǎng)帶來何種變數(shù)呢？目前誰也無法預(yù)計(jì)。對(duì)于投資者來說，更多的則是一種無奈。
也有人說，只有新股發(fā)行才能給市場(chǎng)帶來活力與朝氣。話雖沒錯(cuò)，但也多少有點(diǎn)無可奈何的成分。畢竟對(duì)于一個(gè)股票市場(chǎng)來說，發(fā)行新股本身就是這個(gè)市場(chǎng)的一項(xiàng)重要功能，是遲早都要面對(duì)的事實(shí)。但具體到我國的股票市場(chǎng)上來的時(shí)候，新股的發(fā)行已不僅是重要功能之一，與再融資捆綁在一起以后，變成了我國股票市場(chǎng)的唯一重要功能。于此同時(shí)，投機(jī)則成了這唯一功能的副產(chǎn)品，唯獨(dú)缺少的就是投資功能，這才真正傷害了投資者，最終也使市場(chǎng)為此付出了沉重的代價(jià)，導(dǎo)致股票市值不但與國民經(jīng)濟(jì)整體運(yùn)行情況背道而馳，也與其他主要股票市場(chǎng)的走勢(shì)相違背。
其實(shí)，新股發(fā)行也好，新老劃斷也罷，這都不是問題的關(guān)鍵。對(duì)于我國股市而言，真正需要注入的是質(zhì)地優(yōu)秀的上市公司。只有這樣，才能使投資者分享到經(jīng)濟(jì)不斷增長(zhǎng)的成果，才能使股市真正具備投資功能。從這個(gè)意義上來講，不是市場(chǎng)是否可以承受住新到來的擴(kuò)容壓力。而是發(fā)行新股的上市公司，是否可以真正成為我國股票市場(chǎng)業(yè)績(jī)的中流砥柱，績(jī)效的堅(jiān)實(shí)基石。
于是乎，盡管新股發(fā)行會(huì)令投資者處于矛盾與愛恨交加之間，但對(duì)于管理層而言，新股發(fā)行則是不斷考驗(yàn)其監(jiān)管能力與水平的標(biāo)尺。一個(gè)脫胎換骨的市場(chǎng)，當(dāng)然需要精心呵護(hù)與扶持。具體到新股發(fā)行這一敏感問題上的時(shí)候，則只能通過切實(shí)把握好上市公司的質(zhì)量與上市的節(jié)奏得以體現(xiàn)。
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