行業景氣度探底回升 工程機械股吹沖鋒號

　　武漢新蘭德 余凱

　　周三，在香港市場上中國龍工大漲超30%的示范效應下，A股市場工程機械相關品種也群起而效仿，河北宣工(資訊 行情 論壇)、G三一(資訊 行情 論壇)、G廈工(資訊 行情 論壇)封于漲停板，中聯重科(資訊 行情 論壇)、G柳工、徐工科技(資訊 行情 論壇)等相關品種也有較好的表現。

　　我們認為，昨日工程機械板塊突然發力的導火索是龍頭公司業績增長較快，該板塊將在大盤沖擊千三大關時會有突出表現

　　行業景氣度探底回升

　　毋庸置疑，2004年開始的宏觀調控給工程機械行業帶來了一定影響，但我們研究后認為宏觀調控對生產裝載機、壓路機和挖掘機的企業影響并不大，原因是這些產品大多用于在建和擬建大型交通和港口項目，如西氣東輸、青藏鐵路、南水北調等均是國家重點工程，建設速度并不受影響，港口建設也因近年來出口急遽增加而沒有太多地感受到宏觀調控的壓力。相反的是，鋼鐵行業過熱之后，經過宏觀調控產品價格一路走低，而鋼鐵占工程機械成本的30%左右。綜合來看，宏觀調控對工程機械行業影響要比其它機械行業小。

　　2006年，工程機械行業將受益于新農村建設，面臨新的發展機會。同時，鐵路建設將超常規發展，工程機械類行業也將因此受益。

　　國際化進程凸現機會

　　隨著經濟全球化加快，我們對工程機械行業景氣度的評估應該在國際化視野中加以審視。從進出口情況來看，工程機械行業逆差明顯縮小。工程機械屬于生產增值型的昂貴耐用品，與歐美日同類產品相比，雖然在技術上稍遜風騷，但是價格卻不到卡特彼勒同類產品價格的1/2，性價比的優勢非常突出。正是這個原因，出口量逐步增大。

　　國外大企業看好中國市場，紛紛并購中國工程機械企業。根據最新消息，卡特彼勒計劃并購曾經包括G廈工、G柳工、河北宣工、中聯重科、G三一、濰柴動力等一大批中國工程機械行業的龍頭企業。

　　投資機會如何把握

　　在工程機械板塊投資機會的把握上，我們認為，應以中國龍工作為標桿來進行參照。在2006年1月4日召開的商務年會上，據中國龍工控股有限公司總裁兼CEO邱德波介紹:2005年中國工程機械市場出現回落，其中裝載機市場全年增幅為6%~7%。在這樣的背景下，龍工卻依然保持了21.5%的增長速度，2005年全年實現銷售裝載機14500臺，國內市場占有率由2004年的14%上升至16%。除此之外，2005年龍工壓路機也首次批量投入市場。在鞏固中國市場的同時，龍工還憑借技術、制造、成本、銷售服務等優勢，成功介入了

　　在滬深A股市場上，我們認為最具

　　當然，工程機械領域的復蘇，對于幾大龍頭企業來說，都是有利的。因此，除了G柳工，中聯重科、G三一、徐工科技、G廈工等幾家上市公司也值得重點關注。其中，G廈工借整體搬遷的機會提高產品質量，開拓海外市場；傳聞有實力機構試圖收購中聯重科，將給公司發展注入新的活力，不妨關注。另外，像河北宣工、ST盛工(資訊 行情 論壇)、建設機械(資訊 行情 論壇)、G百利等，也都存在不同程度的機會。

　　文章純屬個人觀點，僅供參考，文責自負。讀者據此入市，風險自擔

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