|
銀河證券 張書東
在央行票據和正回購雙雙減量發行的情況下，收益率不跌反漲。受此影響，周二交易所國債市場出現小幅放量下行走勢。上證國債指數最終收于110.30點，下跌0.07%，成交量小幅放大至8.21億元。
40只國債現券7漲33跌，中長期債幾乎全線下跌，僅有少數短期品種和部分中長期品種逆勢飄紅。長債010213和010303分別下跌0.31％和0.20％；中期債010110和010203分別下跌0.26％和0.24％。企債市場昨日呈縮量調整走勢，上證企債指數收于122.08點，下跌0.06％，成交量萎縮至0.26億元，個券跌幅進一步擴大，長期債02廣核債核03中電投分別以0.65％和0.64％的跌幅居前。
昨日央行公開市場操作發行了600億元1年期央票并進行了550億元7天的正回購操作，中標利率分別為1.96％和1.49％，較上周分別上升了3BP和5BP，這在一定程度上加大了市場對于短期貨幣供應趨緊的擔心。昨日午后長債接連出現快速下跌并帶動中期品種聯袂下挫，即可見一斑。
上周末央行副行長吳曉靈針對商業銀行的流動性和超額存款準備金率的講話，讓市場本已繃緊的弦更趨緊張。2003年8月份和04年債市大跌的始作俑者亦是央行動用了法定存款準備金政策，這劑猛藥對于中短期債市的殺傷力勿庸置疑，盡管小幅調高準備金率對資金寬裕的市場實質影響并不大。對于那些依然持有大量中長期債倉位的投資者而言，現階段適量減倉乃是明智之舉。就算對于央行貨幣政策變化的預期到頭來只是虛驚一場，在債券收益率水平普遍偏低的背景下，投資者降低倉位、縮短久期仍是合理的操作策略。
新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。
| 
