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國泰君安證券研究所譚曉雨、陳錫偉表示，雖然長遠看，嘉云酒店控股首旅股份后的運作和效果需要時間來驗證，但考慮到首旅股份相對安全的估值邊界和外資并購對其資產的價值重估作用，認為應該積極買入該股票，以獲取短期投資收益。有鑒于此，投資評級由“中性”調至“增持”。
國泰君安證券指出，嘉云酒店（集團）有限公司（下稱嘉云酒店）為在香港注冊成
立之有限責任公司，其已發行股份51％由Kingdom持有，49％由Proficient Investment持有。Kingdom是和記中國及和記黃埔之間接全資附屬公司，Proficient Investment是北京首都旅游集團在香港注冊成立的間接全資附屬公司。
國泰君安證券表示，嘉云酒店如順利控股首旅股份，則和記中國及和記黃埔可借助國內上市公司平臺來整合其在北京市場的酒店旅游投資業務，以積極備戰2008年奧運旅游市場。首旅股份則被置換成為外資控股的公司，有機會做大做強主業。
國泰君安證券認為，從近期發生的外資并購案例看，每股凈資產是交易定價的底線。考慮到首旅股份的酒店資產已經大幅升值的現實情況，國泰君安證券認為嘉云酒店的并購價格應有相當幅度的溢價，這將在客觀上起到對首旅股份的資產進行價值重估的作用。
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