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中國科技證券研究所 李茂俊
近日，以電解鋁為代表的有色板塊持續反彈，這是否意味著近期有色金屬板塊將再度活躍？對此筆者持謹慎態度。
本次有色金屬板塊再次活躍主要是受電解鋁股整體反彈帶動。3月10日以來，以G包
鋁為代表的鋁業股就開始整體聯動。緣由之一是中國鋁業（2600．HK）3月14日宣布，將在今年5月10日召開的股東周年大會中，審議及批準將擬發行不超過15億股A股有關的授權及批準延期一年，有效期自通過該特別決議案之日起至公司截至2006年12月31日止年度的股東周年大會結束時止。同時中國鋁業董事長兼首席執行官肖亞慶近期表示，中鋁今年資本開支不超過100億元人民幣，將用于收購氧化鋁和鋁業務。由此，市場預計中國鋁業可能先整合公司自身鋁業資源或國內鋁業資源后再發行A股。而且，近期公司將收購撫順鋁廠的消息更加強化了市場的判斷。由此看來，鋁業板塊是基于一種題材炒作。
我們知道，有色金屬前一波（2005年年底以來至2006年2月中旬）行情主要是基于黃金、銅、鋅等價格上漲的預期：國際原油價格上漲使得黃金需求（保值需要）強勁；地震、罷工或礦山爆炸等因素造成國際銅、鋅等期貨價格大幅度上漲等。但是目前看，上述因素已經或正在發生變化：近期國際油價大幅下挫、日本將結束零利率、美元加息預期較強、供需缺口縮小（2006年國際銅供需缺口由2005年的78萬噸縮小到23萬噸）。由此，近期黃金、銅進一步炒作的力度明顯不足。
操作策略上，建議關注鋁業股整合題材下的短線機會，如蘭州鋁業，而G宏達等鋅業股則值得中線跟蹤，波段操作。
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