紐交所可能介入倫交所競購 已委托花旗進行評估

　　本報特派記者 盧懷謙 紐約報道

　　3月10日以來，納斯達克公司向倫敦證交所遞交42億美元的收購要約，并與倫交所的股東們展開多次商談，甚至慷慨表示向其提供新公司的股票。但是這家擁有205年歷史的歐洲最古老的證交所卻保持著英國人慣有的矜持，不肯輕易就范。

　　華爾街分析人士認為，倫敦證交所之所以欲擒故縱，促使納斯達克抬高出價引發收購大戰，最終用意是迫使尚未開價的紐約證交所提出更高出價。

　　據報道，紐交所已經委托花旗集團就競購倫交所的可能性進行評估。

　　紐交所一直在考慮擴軍

　　在紐交所首席執行官約翰·塞恩的精心策劃下，這家擁有213年歷史的全球最大證券交易所本月8日在自家交易所掛牌上市，從“經紀人俱樂部”的非盈利性機構轉型為盈利性公司，公司市值已經超過120億美元，高過納斯達克和倫敦證交所的市值總和。

　　美國KBW公司市場分析師理查德·赫爾認為，塞恩的雄心不會止步于上市，對于他來說上市只是一個手段、一個平臺，下一步將是收購與其互補的交易所。

　　紐交所的潛在收購目標中，包括美國國際證交所、美國證交所和芝加哥期權交易所，還有亞洲各國的新興市場，但它最迫切的目標是建立通向歐洲的橋頭堡。倫交所、歐洲證交所（Euronext）、德國證交所都是塞恩的備選對象。塞恩在近日接受媒體采訪時曾表示對后兩家交易所更感興趣。但市場人士認為其有“此地無銀三百兩”之嫌，意在轉移大家的注意力，避免“見光死”。

　　吸引國外新公司上市

　　隨著紐交所上市后轉變為盈利機構，其財務業績在很大程度上將取決于其吸引全球優質企業IPO的能力和股票交易量。然而塞恩發現，在這方面紐交所對外國企業的吸引力已經風光不再。

　　2002年安然公司和世通公司丑聞爆發之后，美國出臺了《薩班斯—奧克斯利法》，對美國本土以外的公司嚴厲得近乎苛刻，加大了其上市成本和集體訴訟風險。所以，該法出臺以后，外國企業到紐交所上市的步伐明顯放慢了，轉向了包括倫交所在內的其它交易所。就連塞恩自己也承認，紐交所面臨著被邊緣化的危機。

　　美國外交委員會國際經濟研究主任本·斯泰爾直言不諱地指出，是《薩班斯—奧克斯利法》成全了倫交所，使其成為“美國以外公司上市的重要選擇”。目前倫交所的日交易額僅次于紐約和東京兩地證交所，是世界第三大證券交易所。倫交所還是世界上最國際化的證券交易所，它不僅是歐洲債券及外匯交易領域的全球領先者，還受理超過2／3的國際股票承銷業務。倫交所主席吉布森·史密斯表示，倫交所的戰略定位非常獨特，對客戶的服務也非常出色。作為一個多層次的市場，倫交所既有類似紐約證交所那樣的藍籌股市場，又有類似納斯達克的創業板市場———倫交所創業板（AIM），這正是紐交所欠缺的，對塞恩有巨大的吸引力。

　　截至2005年12月31日，中國企業在國際資本市場首次公開募股的有12家，增資發行的有12家，總融資額為206.47億美元，比2004年的78.26億美元增長了163.83％，占全球IPO融資總量的10％以上。然而2005年在紐交所上市的中國企業，只有無錫尚德一家，融資額不足4億美元。中國建設銀行去年進行高達92億美元的海外上市時，直奔香港而非紐交所。

　　如果并購倫交所成功，則可以抓住更多的國外企業。正如倫交所全球業務發展部主管皮爾斯所言，在倫交所上市，既可以使中國和其它亞洲企業證明它們符合較高的治理標準，又不用應付《薩班斯—奧克斯利法》的負擔。倫交所可以提供主板、創業板以及雙重掛牌等選擇，與紐交所相比，其品種結構顯然更為豐富。

　　即便單單從技術上考慮，紐交所收購倫交所，可以幫助其獲得美國東部時間上午9:30紐交所開盤前的交易業務。紐約與倫敦有足足5個小時的時差。

　　正因如此，在倫交所回絕納斯達克的要約之后，塞恩周末召開緊急會議，與他的高級顧問共同商討如何在這場收購較量中應對納斯達克。

　　目前的時機對紐交所不太有利。紐約證交所控股公司的第二大股東、加拿大卡爾德威爾

　　華爾街分析人士認為，即使塞恩力排眾議，堅持卷入爭購戰，發展勢頭正猛的納斯達克也不會輕易就范。因為如果納斯達克成功收購倫敦證交所，它將超過東京證交所，成為全球第二大證券交易所，并有望與紐交所爭奪全球第一的位置。這一直是納斯達克首席執行官格雷菲爾德的夢想。