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本周始，股市表現異常活躍，尤以地產、有色金屬等為代表的前期強勢品種再度整體走強。尤其是地產板塊，在迪斯尼有望登陸上海的消息刺激下紛紛大幅上揚，G界龍(資訊 行情 論壇)連收四個漲停，G陸家嘴(資訊 行情 論壇)、G外高橋(資訊 行情 論壇)、G金地、G萬科(資訊 行情 論壇)A等房地產板塊個股也紛紛走強。在短短的幾天內便形成了一股以地產股為代表的“迪斯尼風暴”。
迪斯尼概念利好有限。盡管地產板塊具有長期走強的基礎，但迪斯尼概念引爆的地產股行情卻難以持久。G界龍之所以連續四天強勢漲停，是由于上海市政府證實已向中央申請引進迪斯尼樂園，最有可能建在浦東川沙鎮黃樓。而G界龍便是川沙鎮黃樓地區惟一的上市公司，一旦迪斯尼落戶于此，將使當地地價大幅飆升，公司價值面臨重估，增值預期明顯。顯然，這是一種預期性的炒作，但從中長期來看，股價仍將面臨理性的回歸。
三大因素影響地產行業。首先，人民幣升值對地產板塊影響巨大。在全球經濟一體化的影響下，人民幣升值將使境內資產相對于境外估值水平明顯降低，從而提升境內資產的境外價值，這在地產資產上表現最為明顯。從2005年人民幣升值以來，地產板塊指數從500點開始一路攀升，一度沖高至782點，漲幅高達56%，而同期大盤的漲幅僅為30%。進入2006年以來，人民幣升值有加速跡象，3個月的累計升幅高達452個基點，從而為地產股走強打下了堅實基礎。
其次，新會計準則的實施將在很大程度上提升地產股的價值。房地產企業如果有證據表明投資性房地產的公允價值能夠持續可靠地獲得，就可以采用公允價值計量，并可以市值反映賬面價值。據此，將直接大幅提高相關公司的每股凈資產及利潤，尤其是那些具有大量土地儲備的上市公司，更將從中獲益。
第三，土地儲備豐富的企業更具發展前景。國家對房地產行業調控的重要手段便是對土地的控制。在新會計準則下，豐富的土地儲備將使公司價值得到較大提升。
以上原因表明，地產股具有中長期走強的基礎，但目前以迪斯尼概念引發的短線爆發式行情卻難以長久。
三元顧問
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