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上海證券報 記者 尚正
華林證券研究所副所長劉勘日前指出，滬深兩市在股改、人民幣升值、寬裕資金等綜合因素促進下，奠定了第四輪牛市基礎，全年大盤指數重心將是不斷震蕩上移的格局。
劉勘表示，從我國股票市場15年來演繹軌跡看，曾經出現過三次牛市格局，第一輪于
1992年3月啟動前，M2快M1(即兩者差距)6個百分點，第二輪于1996年4月啟動前，M2快M1(即兩者差距)7.7個百分點，第三輪1999年5月啟動前，M2快M1(即兩者差距)6個百分點，而這一次M2快M1(即兩者差距)7.1個百分點。
熊了將近5年的國內股票市場，在股權分置改革推動下，不但解決股市制度性問題，股票價格經過自然除權也大幅度下降。目前新綜指平均市盈率(滬市約為12倍，深市約為13倍)已低于香港恒生指數的15倍和美國道瓊斯指數的18倍。滬深股市與周邊成熟股市已經接軌，股市泡沫大部分被擠掉，市場系統風險降低。
劉勘說，全球資本進入空前富余的"貨幣泡沫"時代，當前國際游資大約有7萬億美元，這些巨額資本為了追求利潤，在全球流動伺機尋找投資或投機的機會。我國儲蓄率居高不下，居民儲蓄存款超15萬億元。在如此寬松貨幣資金環境下，可能匯集成境內外強大資金流，流向資金"洼地"的A股市場，給這個典型羊群效應的股市奠定了牛市基礎。
劉勘認為，"十一五"產業分化整合升級，反映到股票市場股價上，就是兩極分化現象愈演愈烈，在新舊交替股市發展階段，具有結構整合優勢的行業和企業，將得到極好發展機遇，A股市場從此將真正步入價值投資上升周期，在有核心競爭力、資源、能源、產品定價權和市場優勢的大盤權重指標股帶領下，滬深股市必將演繹出牛市行情。
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