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大陸期貨 李楊
盡管大連玉米持續回落，但在玉米深加工的中長期利多牽引下，短期有企穩可能，預計現貨價格逐步走強將帶動大連玉米期價緩慢上漲。
自年前開始加速上漲的大連玉米期貨，由于禽流感疫情而持續低迷。截至昨日，主
力9月合約已由1538元的階段高點滑落到了目前的1406元，且創出近期階段新低。而CBOT玉米在庫存充足、禽流感疫情和瘋牛病蔓延打壓下，近期也向下調整。
對玉米而言，目前盛行的玉米深加工已打破了以往供需結構。由于市場對玉米淀粉、玉米油、玉米蛋白的需求不斷增加，促使玉米深加工業擴大。預計2010年我國玉米加工能力可能突破4000萬噸。目前，我國玉米深加工量占總消費量的14%-15%，2006年全國推廣乙醇汽油的省份將由上年的6個增加到9個。值得注意的是，春節后吉林玉米兩次拍賣，在部分玉米質量等級仍達不到拍賣要求情況下，全部沒有流標，而且我國已經決定自3月1日起暫停玉米出口。
同時，利用玉米生產化工醇來替代石油，也開拓了玉米新的需求空間。目前我國已成為世界上繼巴西、美國之后的第三大生物燃料乙醇生產國。按照生物燃料乙醇“十一五”發展專項規劃，我國批準建設了4個生物燃料乙醇生產試點項目。截至目前，已有的生產能力達102萬噸/年。生物乙醇汽油的消費量已占全國汽油消費量的20％。
這些爆發性中長期利好是導致前期大連玉米放量上漲的主要原因。不過，我國玉米現貨價格當時沒有被帶動起來，從而引起套保盤瘋狂涌入，導致近期價格一路盤跌。從盤面觀察，期價近5周來一直處于盤跌狀態，這對多方所造成的壓力是顯而易見的。價格由于當時漲速太快，漲幅太大，對套保企業的能量有所低估，導致“只要多方敢漲，套保企業就賣”，面臨著巨大套保壓力，多放只能將期價拉回到一個相對平衡的價位，同時也敢于讓套保盤獲利出局（套保盤在9月合約的平均價位是1450元），來減輕多方后期上攻的壓力。筆者認為，多方在短期利空影響下，非常有可能采用欲擒故縱的操作手法，即一路盤跌，消化套保盤壓力，而后選擇一個合適契機再次發動上攻。
由于后期禽流感影響逐步消退，我國養殖戶增補欄、存欄禽畜也進入高潮，隨著飼料需求量增加和下游行業的消費復蘇，玉米價格下降空間不大。在玉米深加工的中長期利多牽引下，現貨價格逐步走強將成為后期帶動大連玉米期價上漲的主要因素。
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