招行出海引發漲聲一片發行價預計在6港元左右

http://whmsebhyy.com 2006年03月17日 05:42 中國證券報

　　本報記者易非深圳報道

　　招商銀行(資訊行情論壇)昨日公告稱，擬發行22億股H股，占發行后總股本的比例不低于15%。

　　招行H股的發行價格將會是多少？會不會對A股形成沖擊？這些都是市場關注的焦點。

　　H股發行價在6港元左右

　　“招行發行H股，不會對A股形成沖擊，因為招商銀行H股的價格可能會高過A股。”在采訪中，內地、香港的券商研究員及基金經理向記者表達了相當一致的看法。

　　招商證券金融研究員羅毅表示，如果目前建行、交行的H股股價水平保持平穩、不出現大幅跳水的話，招行H股的發行價可能會定得比較高，預計在6.5—7.0港元之間。

　　他的這一發行價預計得到了深圳某基金公司投資總監的認可，這位總監還預測招行H股以這個價格上市后可能還會上漲10%。

　　國泰君安（香港）的金融研究員戴祖祥對此則顯得稍微保守一些，他表示，因為發行商要為二級市場留出上漲的空間，所以招行H股發行價可能會處在5.0－6.0港元之間，不會一步到位超過其A股股價，但此后二級市場的走勢一定會比較樂觀。

　　基金經理與各方研究員一致看好招行H股發行的一個重要因素是建設銀行(資訊行情論壇)和交通銀行(資訊行情論壇)在香港上市后股價一路走高，而這正是招商銀行發行H股的重要參照。“這是因為人民幣升值以及宏觀經濟向好的多種因素影響，外資對中國銀行業非常看好”，招商證券研究員羅毅表示。

　　多位基金經理與研究員都表示，招商銀行的成長性較好，目前的基本面和未來的發展前景都應該給予較高的溢價，其在香港上市受到市場的追捧將在情理之中。

　　能否拉動A股向上？

　　招商銀行要發H股的消息傳出后，昨日其A股股價波瀾不興，全天微漲0.16%，成交量也并無明顯放大，這表明這一消息對招行的A股股價并無太大刺激作用。

　　“這個消息一直在傳，大家都已經有了心理預期，此次消息的公布只不過是傳聞的最后落實”，戴祖祥解釋說。深圳一基金經理則向記者表示，招商銀行作為銀行業的龍頭股，幾乎是基金經理們進行資產配置的必備品種，目前招行的估值已經基本合理，很多機構對于招行A股該買的已經買了，沒有買的在短期內也不會去買，所以招行的股價在昨日波瀾不興也在情理之中。

　　一旦發行順利，招行將成為國內首家先發A股再發H股的

商業銀行。如果招行H股的定價最終如市場人士所預料的那樣能夠超過A股的話，會不會牽引A股股價向上漲呢？在市場人士看來，這種可能性相當大。中銀國際董事總經理駱志恒等香港研究人士表示，自2005年開始，H股牽引A股的作用越來越強，最近的銀行股更是將這一效應表現得淋漓盡致，往往是建設銀行在香港走強之后，內地的浦發、民生等銀行股旋即就會展開一輪凌厲攻勢，屢創新高。

　　“在A股的制度性缺陷解決之后，內地A股與香港H股的估值標準應該是統一的，QFII資金也正在源源不斷地進來，如果在將來放開QDII的話，內地與香港市場上的資金也會形成連通效應，在這種情況下，A股與H股的價差不會長期存在，表現在招行身上，其結果必然是H股與A股股價的接近。”深圳某基金公司的投資總監如此表示。

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招行出海引發漲聲一片 發行價預計在6港元左右

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