有限的資金正快速向優勢籌碼集中

http://whmsebhyy.com 2006年03月17日 00:38 中國證券網-上海證券報

　　天證投資鄭?

　　在前期股市上漲過程中，偏股型基金遭遇大量贖回，資金流出嚴重，而在機構資金撤離的同時，又有不少股票走勢異常強勁，甚至疊創新高，這說明有限的資金正在快速地向少部分優勢籌碼集中。

　　外資主導投資主線

　　目前對內地資本市場最樂觀的并不是在這個市場上生存多年的基金或保險資金，而是QFII及外國投資者，距離產生美。

　　有兩個值得深思的現象可證明上述的觀點:

　　第一，開始出現更多的B股趕超A股的現象。繼深萬科B股價格超過A股之后，招商局B股的股價已開始趕超A股，尚處停牌期間的振華港機B股已越來越高地超過了復牌后將自然除權的A股，

張裕B的價格也在悄悄趕上來……這是因為QFII的額度需要審批，外資不易進入，同一公司的B股成為更容易收集到的籌碼。

　　第二，開始出現更多的H股帶動A股的現象，像海螺水泥，

鞍鋼新軋等。而最近6個交易日，廣船國際的H股突然大幅飆升，從2.7港元上升到3.7港元，所以周四A股受到了刺激，大漲5.16%。在若干年前，像廣船國際這種盈利能力不強的公司根本不可能被外資相中，而現在說明外資對內地企業的看法有了轉變。

　　因此，內地機構有限的資金正在向外資主導的投資主線上集中，而這條投資主線是由下而上的選股思路，即從上市公司質地出發，并不一定是優勢行業，但卻一定是行業中的龍頭。

　　現象反映投資理念

　　這樣的投資理念導致我們看到目前盤面上有這樣的現象:

　　例如同樣是商業股，曾一度也同樣走勢非常強勁的合肥百貨、重慶百貨等個股均隨大盤出現了一定程度的調整，而大商股份卻在大盤下跌的時候疊創新高，那是因為該企業擁有長期值得看好的管理層團隊以及合理的擴張導致盈利上升，機構紛紛調高對它的業績預測。

　　又如，機械制造業兩年前就因固定資產投資的壓縮而被機構降低了評級，但該行業中的G合力卻不斷地創出歷史新高。這是全國最大的一家叉車生產企業，高市場占有率和穩定的定單收入使機構趨之若鶩。

　　再如，航天類公司被機構紛紛挖掘的時候，航空制造業的上游------鈦合金制造企業寶鈦股份被機構逆勢拉升。作為最大的國內鈦合金生產商，G寶鈦雖無鈦資源，但其主導產品市場占有率高達80%。就像前期太陽能板塊炒高后人們紛紛尋找其上游產品有機硅的生產商，拉高了星新材料和新安股份一樣，航空企業的上游產品生產商同樣受到了充分的挖掘。

　　追逐資金抱團取暖對象

　　綜上所述，由于機構在千三附近減倉，大盤的調整壓力不言而喻。而長線資金的介入，推動場內有限的資金越來越向少部分優勢籌碼快速集中。但由于大盤仍具備系統性風險，行業中的非龍頭企業會因缺乏資金抱團取暖而跟隨大盤回落。因此，長線投資者若要回避系統性風險，拋開大盤的漲跌操作，必須尋找優勢行業中的龍頭個股逢低介入，長期持有。

　　文章純屬個人觀點，僅供參考，文責自負。讀者據此入市，風險自擔

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